门店端持续调整优化，线上占比继续提升

永辉超市（601933.SH）2023年Q3实现营业收入200.61亿元，同比增长9.54%，归母净利润-3.21亿元，扣非归母净利润-4.74亿元。公司门店端持续调整优化，线上占比继续提升，2023Q3线上业务营收122.6亿元，同比增长5.69%，占比主营收入19.75%。毛利率有所恢复，费用率同比略有提升。投资建议：公司为强生鲜供应链的线下超市龙头，2020年下半年开始，社区团购等新型渠道来袭，公司经营受到一定挑战；进入2022H1以后，公司竞争环境、自身经营状况有所改善，当前伴随宏观环境恢复以及线下客流复苏，叠加公司经营持续优化，公司盈利能力有所改善。2023年，受益于经营提效及所持有金融资产公允价值持续上升，前三季度有所盈利。

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