燕塘乳业发布2023年前三季度报告,业绩符合预期,毛利率提升明显。2023Q3总营收5.18亿元,同增1.6%,归母净利润0.45亿元,同增70%。毛利率27.58%,净利率8.52%。现金流端,2023Q3经营活动现金流净额为0.79亿元,同减18%。公司于2023年9月发布2023-2030年发展规划,产品端、市场布局、资本运作、内部管理等方面均有明确规划。我们调整2023-2025年EPS为1.15/1.44/1.76元,当前股价对应PE分别为18/14/12倍,维持“买入”投资评级。
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