关注生猪产能去化，鸡价短期震荡为主

生猪养殖：猪病扩散叠加仔猪亏损，关注产能去化加速 价格端：猪价偏弱，仔猪价格持续下跌。本周生猪均价15.11元/kg，周环比-2.26%，两周环比-3.03%；仔猪价格208元/头，周环比-3.70%，两周环比-13.50%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格29.79元/kg，周环比-0.10%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.97万头，周环比1.62%。 周观点：猪病扩散叠加仔猪亏损，关注产能去化加速。目前华北东北及部分南方地区猪病持续扩散，中小养殖场母猪淘汰量增加，淘汰母猪价格快速下跌，随着冬季气温持续下降需关注猪病蔓延趋势；仔猪持续亏损叠加现金流压力持续累积，我们预期产能去化速度或将加快。 禽养殖：鸡苗价格周内震荡上涨，鸡价短期难以上行 周观点：本周鸡苗价格震荡上涨，毛鸡价格随苗价有所波动。近期商品代鸡苗供应整体偏充足，但消费端情绪一般，养殖端补栏情绪不高，行业整体仍处于供大于求的状态。我们认为短期鸡苗供应量或有减量趋势，但鸡价仍有继续下降的可能，随着Q4传统消费旺季到来，叠加落后产能逐步淘汰，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024Q1开启上行周期。 种植板块：玉米价格震荡偏弱，大豆价格稳中偏弱 国庆节后需求不佳，月底玉米继续下跌，价格震荡偏弱。产区上量增多，但企业收购意愿一般，产区价格偏弱运行。新季大豆上市后，市场观望气氛较为浓厚，走货一般，难以对行情形成支撑。后续大豆市场能否反弹需关注以下三方面，中储粮收购价格的与收购量；市场的买货积极性；外盘大豆走势。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块领跑大盘 最新交易周（2023年10月23日-2023年10月27日），农林牧渔行业+5.12%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为+1.48%、+2.09%、+1.16%，本周农林牧渔行业涨幅明显，在申万以及行业分类中排名第1。 表1：大盘及农业板块近期走势 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 1.2.子板块和个股分析：养殖板块表现强势，各版块均有所增长 本周各个子板块均上涨。农业细分子行业中，本周养殖业（+8.98%）、农产品加工（+3.62%）、动保（+3.47%）、渔业（+1.87%）、饲料业（+1.40%）、种植业（+0.25%）均呈上涨趋势，养殖业（+8.98%）上涨幅度最大。个股中，本周涨幅靠前的有：牧原股份（+14.25%）、巨星农牧（+13.80%）、天康生物（+11.95%）正邦科技（+11.67%）和唐人神（+11.50）等。跌幅靠前的是ST天山（-9.53%）、大北农（-7.22%）、辉隆股份（-4.75%）、丰乐种业（-4.04%）、华绿生物（-3.74%）等。 图2.农业子板块本周表现 表2：周涨跌幅个股前5名 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 2.1.生猪养殖：猪病扩散叠加仔猪亏损，关注产能去化加速 价格端：猪价偏弱，仔猪价格持续下跌。本周生猪均价15.11元/kg，周环比-2.26%，两周环比-3.03%；仔猪价格208元/头，周环比-3.70%，两周环比-13.15%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格21.03元/kg，周环比-1.85%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为14.97万头，周环比1.62%。 周观点：猪病扩散叠加仔猪亏损，关注产能去化加速。目前华北东北及部分南方地区猪病持续扩散，中小养殖场母猪淘汰量增加，淘汰母猪价格快速下跌，随着冬季气温持续下降需关注猪病蔓延趋势；仔猪持续亏损叠加现金流压力持续累积，我们预期产能去化速度或将加快。 图3.本周商品猪出栏价环比-2.26% 图4.本周仔猪价格环比-3.70% 图5.近三年猪粮/猪料比走势 图6.近期饲料价格走势 图7.近三年商品猪出栏均重走势 图8.近三年生猪养殖利润走势 图9.近三年猪肉冻品库存率 2.2.禽养殖：鸡苗价格周内震荡上涨，鸡价短期难以上行 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.46元/公斤，周环比2.47%，两周环比-0.60%。肉鸡苗价格为2.33元/羽，周环比4.95%，两周环比-0.64%。据畜牧业协会数据显示，2023年第41周（10.16-10.22）父母代鸡苗价格为50.73元/套，周环比-7.28%，两周环比-2.37%。 周观点：本周鸡苗价格震荡上涨，毛鸡价格虽苗价有所波动。近期商品代鸡苗供应整体偏充足，但消费端情绪一般，养殖端补栏情绪不高，行业整体仍处于供大于求的状态。我们认为短期鸡苗供应量或有减量趋势，但鸡价仍有继续下降的可能，随着Q4传统消费旺季到来，叠加落后产能逐步淘汰，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024Q1开启上行周期。 图10.白羽肉鸡价格走势 图11.鸡产品&白条鸡价格走势 图12.父母代鸡苗价格走势 图13.肉鸡苗价格走势 图14.父母代&商品代养殖利润 图15.肉鸡饲料价格走势 2.3.种植板块：玉米价格震荡偏弱，大豆价格稳中偏弱 玉米：本周玉米现货均价为2712.36元/吨，周环比-1.50%； 小麦：本周国内小麦均价3024.55元/吨，周环比-0.82%； 大豆：本周国产大豆均价4982.84元/吨，周环比-1.40%； 糖价：本周国内糖价均价为7004.00元/吨，周环比-0.60% 蔬菜：本周中国寿光蔬菜价格指数中，本周菌菇类价格指数161.91，周环比-0.91%；本周叶菜类价格指数86.64，周环比-7.56%。 图16.本周玉米现货均价周环比-1.50% 图17.本周国内小麦均价周环比-0.82% 图18.本周国产大豆均价周环比-1.4% 图19.本周国内糖价均价周环比-0.60% 图20.本周菌菇类价格指数周环比-0.91% 图21.本周叶菜类价格指数周环比-7.56% 3.本周行业事件 3.1.养殖板块 1.国标《生猪运输管理技术要求》2024年4月起实施 市场监管总局近日发布《生猪运输管理技术要求》国家标准，将从2024年4月1日起实施。 本标准规定了生猪运输的基本要求、车辆配备要求、运输作业要求、标识与随行文件要求。 本标准适用于通过道路运输的生猪（包括种猪和仔猪）的运输管理，且聚焦于运输过程中的动物防疫管理。（资料来源：中畜网） 2.农业农村部：四季度猪价可能会回升，但缺乏大幅上涨的基础 针对生猪产能偏高、养殖亏损的问题，我们按照生猪产能调控方案要求，及时启动预警调控措施，分析阐明生猪供应出现阶段性过剩原因，引导养殖场户合理调减产能，督促各地稳定用地、环保、金融等基础性政策，在养殖亏损期间采取补贴、信贷、贴息等措施，稳定生猪生产。猪价高低和养殖盈亏是反映供应多少最直接的依据，今年以来，养殖场户根据产销形势新变化，适应性调减产能，顺势顺时出栏肥猪，促进了猪肉供需逐步回归均衡。 （资料来源：中畜网） 3.2.种植板块 1.进口管理完善，中国白糖预混粉数量大幅下降，每年仅数百吨。 曾经在糖业市场沸沸扬扬的白糖预混粉，通过正常进口渠道以及非正常进口渠道大量进入国内市场，不法商贩筛分后按照白砂糖来销售获利扰乱市场，2022年8月我国海关总署发布了一则《2022年第78号（关于发布2022年商品归类决定的公告）》，公布了一批商品进出口分类税则的规定，其中包含了白砂糖预混粉（预拌粉），正式纳入我国进口商品税则管理。目前白糖预混粉进入国内的数量2022年降为471吨，2023年截至9月份仅为489吨，数量大幅减少，仅为高峰时期的1%。 简介：白砂糖预混粉，粉末状，成分含量（以干燥产品的重量计）：白砂糖90%，葡萄糖10%。加工方法：将甘蔗制白砂糖（蔗糖）和葡萄糖粉末按配比混合搅拌制成。商品用于食品生产。2022年，我国海关总署该商品为蔗糖与其他糖的粉末状混合物，按重量计干燥状态的蔗糖含量不低于90%，用于食品生产。该商品添加的葡萄糖未改变蔗糖的基本特征，根据归类总规则一及六，该商品应归入税则号列1701.9990。 2.俄罗斯调低未来一周的小麦和玉米出口关税。 俄罗斯农业部发布通告，将未来一周的小麦出口关税(卢布计价)调低7.6%，玉米关税调低32%，大麦关税降至零水平。 3.中国9月进口大豆688万吨，大麦进口103.4万吨，棉花进口23.6万吨。 海关数据显示，中国9月份从巴西进口大豆688万吨，同比增长23%，创下三年来最高水平。 2023年9月，中国大麦进口总量为103.4万吨，同比增加186.0%。其中法国进口量55.0万吨，阿根廷进口量26.8万吨，哈萨克斯坦进口量11.0万吨。2023年1-9月份累计进口量723.4万吨，同比增加25.6%。 2023年9月，中国棉花进口量为23.6万吨，同比增加165.0%；其中，美国棉花进口量10.7万吨，巴西棉花进口量5.1万吨，澳大利亚棉花进口量4.8万吨。2023年1-9月，中国棉花累计进口量为109.7万吨，同比减少24.7% 3.3.动保板块 1.农业农村部公告：牛结节性皮肤病灭活疫苗和猫三联灭活疫苗通过应急评价 根据《兽药管理条例》、《兽药注册办法》和《兽药注册评审工作程序》（农业农村部公告第392号）规定，金宇保灵生物药品有限公司等8家公司研制的牛结节性皮肤病灭活疫苗（NMG株，悬浮培养）等2种兽药，已通过农业农村部组织的应急评价，现发布2种兽药的工艺规程、质量标准、说明书和标签，自发布之日起执行。 （资料来源：农业农村部） 4.本周重要公司公告 表4：本周重要公司公告 5.风险提示： 养殖行业疫病风险：养殖业易受到动物疾病的影响，存在经济动物大面积死亡的可能。目前养殖业防疫意识增强，合理使用疫苗、化药，预防治疗技术不断进步，行业整体防疫水平持续提高。 农产品市场行情波动风险:农产品价格易受到供需关系影响，导致利润降低。其中玉米、大豆等农作物为饲料原材料，价格波动直接影响畜禽养殖成本，间接影响畜禽养殖的利润。 自然灾害风险:农业行业发展受自然天气影响较大，极端恶劣自然灾害易对种植业、养殖业、渔业造成影响，因此突发自然灾害导致行业减产的风险。