“十四五”期间大型炼化项目集中落地，设备厂商优先受益

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机械设备行业在“十四五”期间大型炼化项目集中落地的背景下，设备厂商将优先受益。根据政策端，随着石化化工行业要在2030年实现碳达峰，当前政策上淘汰小型落后产能执行趋严，但也同样为大型炼化项目的落地腾出更多空间。同时，近年来业内大型炼化企业为了提前抢占产能指标，纷纷在“十四五”期间推出新产能建设项目，行业由此迎来黄金发展期。下游需求端，炼化产品应用广泛，除家电、纺织等传统需求外，近年来锂电、光伏等新能源相关需求高速增长，有力拉动了新材料方面需求。我们认为基于政策以及市场需求端的合力推进，同时国内在部分炼化产品上仍存在产能缺口，因此“十四五”期间炼化行业资本开支将保持较高水平。因此，我们推荐卓然股份。