2023年三季报点评：业绩稳健增长，期待北美市场电驱破局

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杰瑞股份（002353）三季报点评：业绩稳健增长，期待北美市场电驱破局。公司2023年前三季度实现营收87.6亿元，同比增长23.1%；实现归母净利润15.6亿元，同比增长4.6%。其中，Q3单季度营收33.4亿元，同比增长30.7%，环比增长6.2%；实现归母净利润5.2亿元，同比增长1.6%，环比减少24.7%。公司综合毛利率为33.5%，同比减少0.8个百分点；Q3单季度为30.0%，同比减少4.1个百分点，环比减少5.4个百分点，毛利率下降主要系低毛利率业务区域本期贡献较多收入，业务结构短期变化拉低综合毛利率。期间费用率方面，2023年前三季度，公司期间费用率为9.8%，同比增加3.0个百分点；Q3单季度为10.8%，同比增加4.4个百分点，环比增加6.2个百分点。2023年前三季度，净利率为18.3%，同比减少3.1个百分点；Q3单季度净利率为15.9%，同比减少4.6个百分点，环比减少6.7个百分点。2023年前三季度期间费用率增长较多主要系同期汇兑收益较高达3.06亿元，本期汇兑收益仅为0.46亿元，财务费用率同比增加3.8个百分点。高油价驱动上游资本开支增长，油服行业景气度继续向上；持续关注北美电驱进展情况。根据中海油、中石化2023年三季报，中海油和中石化前三季度资本支出合计为1976.3亿元，同比增长14.4%，其中中海油年度资本支出预算从年初的1000-1100亿元上调至1200-1300亿元，助力国内油气增储上产。根据Spears & Associates预测，2023年全球油田服务市场规模达3226亿美元，同比增长19.8%。公司压裂设备在非常规油气开发领域优势明显，伴随非常规油气开采力度持续增强，有望持续受益。公司在北美电驱压裂市场开拓顺利，多家排名靠前的压裂服务公司正在试用杰瑞电