周大生是一家主要从事珠宝首饰设计、制造和销售的企业。2023年Q3,公司实现营收44.2亿元,同比增长15.15%,归母净利润3.55亿元,同比增长2.86%。公司毛利率和费用端均同比稳定。从产品来看,黄金产品引领增长,镶嵌类继续承压。自营电商和线下表现亮眼,加盟收入同比增长11.1%。公司Q3拓店步伐稳健,周大生品牌门店净增加215家。预计23-25年公司归母净利润为14/17/19.6亿元,同比+28%/+21%/+15%,对应23-25年PE分别为12/10/8倍,维持“买入”评级。
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