联合水务机构调研纪要

联合水务机构调研报告 调研日期:2023-10-30 江苏联合水务科技股份有限公司是一家综合性全方位的水务公司,业务涵盖自来水生产与供应、污水处理与污水资源化中水回用、市政工程业务以及水环境治理业务。公司通过投资、建设和运营等方式形成了完整的产业链,从水源头到水龙头,在水务领域具有较高的竞争优势。目前,联合水务拥有自来水生产供应、污水处理与中水回用运营项目的协议和规划处理能力约为260万立方米/日。联合水务积极倡导以“政府-投资者-员工-客户”共赢的模式推动中国水务行业的改革与发展,不断实践“中西合璧、以人为本、高效节约”的投资理念,为用户提供优质之水,为保护社会环境提供洁净的水处理服务。 2023-10-30 董事会秘书许行志,证券事务代表程士珍 2023-10-302023-10-30 特定对象调研,电话会议联合水务上海办公室 东腾投资投资公司王安亚 投资机构就关心的问题同公司进行了沟通,主要交流问题及回复如下: 问题1:请介绍一下公司商业模式。 回复:近几年公司一直贯彻“重资产和轻资产结合”的发展方针,重资产投资主要是指公司取得项目特许经营权后以BOT、BOO、TOT等模式开展水务项目的投资、建设、运营,轻资产发展主要是指以EPC、EPC+O、O&M等方式开展相关项目,轻资产发展模式下公司更注重获取一定期限的项目运营权。此外,公司新提出打造“高科技”平台的战略,高科技属性主要体现在水环境项目、智慧水务及精准投药系统的建设方面。 问题2:请问公司明年业绩增量主要体现在哪几个方向?近两三年,公司的利润增量点主要会体现在以下几个方面: (1)存量项目扩建及现有污水厂提标升级改造促进规模持续增长;(2)寻求外部与水务产业链相关的优质资产;(3)海外业务紧跟“一带一路”策略,挖掘东亚、东南亚水务项目机会;(4)新业务板块方面,加大水环境治理项目的拓展与培育;(5)打造智慧水务体系带来的增量。 问题3:公司项目调价进度如何,调价幅度如何? 回复:我国供水价格原则上实行政府定价政策,价格主管部门主要依据《城镇供水价格管理办法》《城镇供水定价成本监审办法》,以定期成本监审核定的定价成本作为制定或者调整供水价格的基础,按照“准许成本加合理收益”的方法进行制定并相应进行水价调整。对于污水处理业务,调价申请由政府相关部门审批同意。公司部分项目根据当地调价政策有序推进调价中,不同区域的公司价格调整幅度也会不同 。 问题4:公司应收账款回款情况如何? 回复:公司的应收账款一直以来都比较健康。 问题5:请问贵司在业务区位布局方面是如何考虑的? 回复:公司一直坚持“立足国内市场、积极开拓国际市场”的发展战略。(1)国内市场方面,公司重点布局中国长三角、珠三角、长江流域、黄河流域等区域,深耕国内发展潜力大、区位优势明显的三四线城市。公司2004年和2009年分别取得江苏省宿迁市和湖北省 咸宁市这两个主要供水项目以来,见证了两个城市的快速发展,得益于宿迁、咸宁GDP及城市用水人口的快速增长,近年来联合水务在这两个区域供水量年均复合增长率均超过10%;此外,公司河南三门峡项目、山西临汾市和运城市项目均处于晋陕豫“黄河金三角”,区位优势 好,发展潜力大。 (2)海外市场方面,在国家“一带一路”的号召下,公司积极开拓海外市场,目前在孟加拉国首都达卡市投资拥有一个供水运营公司。鉴于南亚及东南亚是世界上人口最密集的区域之一,但这些地区的水务行业尚在发展初期,供水和污水处理市场空间广阔,后续公司将继续不断拓展东亚、东南亚市场。 问题6:请介绍一下孟加拉国首都达卡市供水项目的情况。孟加拉国首都达卡市供水项目设计水处理能力34万立方米/日,主要建设内容包括综合办公楼、机修间、深管井、泵房,以及长达660公里的供水管网,未来将为当地200万人口和商业活动提供供水服务。项目 分四期建设,一期主要建设完成了综合办公楼和部分管网及深管井,并且已于2023年1月30日取得一期商业运行证书,成功实现了项 目一期正式通水投产目标。二期项目目前处于准备建设阶段,后续三期、四期项目将根据项目正常进展陆续完成建设。鉴于该项目采取业主单位与项目公司共同开立银行共管账户的创新模式,能有效降低应收账款风险,项目现金流良好。 孟加拉国首都达卡市供水项目是联合水务第一个在海外投资、建设并实施运营的供水项目,标志着我们从建设阶段走到了运营阶段,也是真正意义上的海外运营项目。该模式是联合水务与其他同行业公司相比的差异化竞争优势。鉴于南亚及东南亚是世界上人口最密集的区域之一,但这些地区的水务行业尚在发展初期,水资源开发利用率较低,供水和污水处理市场空间广阔。孟加拉项目的成功建设运营,为联合水务海外市场的拓展及项目建设落地积累了宝贵经验。目前在孟加拉那边,公司有一支经验丰富的中方管理团队带队,并且在当地招了孟加拉本土的员工和技术人员;同时,公司在中国招聘了孟加拉留学生,在国内的水厂学习锻炼后再反向输送回孟加拉项目。因此,以孟加拉项目作 为公司海外版图的第一站,未来依靠公司国际化的人才、技术和模式的输出,都有利于我们在“一带一路”沿线的国家落地水务项目。