SaaS 买家的状况展望 2023

SaaS并购的现状：买家的观点 第二次年度调查结果 关于 RESEARCH 我们的第二个年度在线 调查是在8月份的fi现场进行的 1-20，2023，并获得 135位参与者的回应代表顶级私人 股权投资者和战略投资者中间市场的买家 软件空间和创始人/B2B软件和 SaaS公司。买方/75%的投资者表示优质资产数量 他们正在审查已经下降加油竞争和dri 估值更高。因此景观演变，理解这些市场动态 对卖家和 投资者一样，对战略为suc定位自己 关于作者 调查内容和分析由钻石因纳比和奥斯汀 Hammer，软件股权集团的两位副总裁。钻石一直与 公司近十年来，通过他们的销售方成功地指导了数十名客户并购之旅，而奥斯汀自 2018年，领导了各种垂直领域的交易，主持了网络研讨会，并撰写了大量思想领导文章 钻石Innabmmer 副总裁t 2 创始人和CEO谨慎行事时考虑并购和liq面对的事件经济Uner 但是他们的克制有必要吗？开门见ft：这取决于。对于软件拥有正确Profile的企业(稍后会详细介绍)，有巨大的当前并购格局中的机遇。 为了更好地评估市场状况，SEG分析了我们年度调查的数据 首席执行官、私募股权投资者和战略买家，以及我们的季度报告和我们的交易。 3 一年前，我们以2022年的并购趋势报告为起点简单的观察：股市活动并不适合 heart.Thatviewledtoamuchbroaderinquirythroughoutthereport 无数的动态因素在起作用，以及对软件并购市场。 2023年，我们从一个古老的经济问题开始： 首先是fi，市场动态影响市场感知或市场感知 影响市场动态？ 虽然2023年的股市波动可能相对较小 在2022年，仍然有很多原因导致经济不安： 在软件资产集团，我们只能分享我们正在经历的事情，但是根据我们从调查中获得的数据，我们觉得我们的经验对更广泛的市场动态有信心。我们已经看到了我们的客户产生更多的兴趣并获得比最近更高的估值 years.However,thiscomeswithaveryimportantcaveat:这些客户倾向于分享类似的profile，买家和投资者都是 越来越吵了。 •加息使利率达到22年来的最高点 •在fl中，速度有所放缓，但仍处于较高水平 •3月份，三家著名银行在较少的时间内倒闭。超过一个星期 这种持续的不确定性导致了许多创始人和高管团队 得出结论，目前的市场并不是退出的最佳选择。他们的谨慎是可以理解，但是虽然宏观环境提供了重要的背景， 并不能说明整个故事. 4 更好地理解当前的市场动态，我们进行了三角剖分 来自SEG交易的数据、我们关于公开市场的季度报告和私人并购，以及我们对首席执行官、私募股权投资者和战略买家 我们的多维分析揭示了一个惊人的供需关系不平衡。与普遍的看法相反，买家和投资者是 配合对高品质的强烈需求 资产，这个场景创造了一个完美的风暴一个有竞争力的交易环境。 在这份报告中，我们分享了我们的fi规则，包括买家和投资者是什么寻找，估值如何受到影响，以及哪些公司可以 做自己前进的定位。 渴望与高质量的公司达成交易，但在市场上看到的更少。 分析与我们在交易中所经历的一致。报告中提供了详细信息，但我们见解的关键是：For具有Profi表增长和强大保留率的公司，这可能会在 5 大多数买家和投资者认为交易环境是 与一年前相比，现在的竞争力相同或更强。这个的副产品竞争在于，创始人看到了越来越多的入境兴趣 来自买家和投资者。 似乎有一种普遍的看法，认为现在是出售的“糟糕时机”，这可能会导致市场上高质量公司的短缺。 事实上，这是探索流动性事件的理想时机。 TAKEAWAY#1 谨慎的首席执行官们正在举行去市场 在包括fl在内的动荡的经济背景下， 高利率、裁员和地缘政治不稳定，高管和创始人可能担心经济衰退的可能性。 2023年，您如何看待SaaS并购相对于2022年，估值发生了变化？ 毫不奇怪，宏观经济环境已经着色他们对SaaS并购市场的看法。78% 相信估值与去年相同或更低，甚至超过三分之二的人认为未来几年市场会好转。 因此，许多人都在等待探索，看看未来会发生什么。在进入市场之前。 创始人/首席执行官对2023年估值的回应 51.3% 25.0% 21.9% 较低估值关于相同更高的估值 6 然而，同一组首席执行官表示，他们听到的更多是 2023年的投资者和买家。尽管市场前景黯淡，但95%的首席执行官看到的入境兴趣与去年一样多或更多。 相对于2023年上半年的fi，你如何看待并购市场将在2024年发生变化？ 创始人/首席执行官对2024年并购的回应 66.7% 挺迷人的看到的观点 关于市场的CEO 他们可能已经形成了他们的通过绘制见解来获得意见来自公开市场的消息。 令人惊讶的是，超过一半的首席执行官认为估值 6.1% 更糟糕的市场寻求投资/退出 27.3% 无变化更好的市场 寻求投资/退出 已经下降，而在 现实(在SEG的现实中- 世界经验)，估值 对公司来说已经上升了与关键任务 产品，高保留率，和Profi表增长。 这种明显的悖论表明，由于卖家采取了“观望” 在市场波动的情况下，结果是缺乏高质量的 M&Adeals.Whencombinedwiththerecordamountofcapitalavailableforsoftware 和SaaS并购，这创造了一个迷人的、竞争激烈的市场动态。 -DiamondInnabi,SEG 7 2023年， 高质量的SaaS公司您的公司 相对于2022年，审查是否发生了变化？ 投资者和战略买家的回应 论优质资产的数量 75.3% 21.9% 2.7% 减少 无变化 Increased 8 TAKEAWAY#2 买家和投资者面对机会短缺 与首席执行官的观点相反，买家和投资者正在寻找竞争保持稳定或变得更强。他们是 渴望与高质量的企业做交易，但没有 2022年有很多机会。 当被问及自2022年以来市场如何变化时，75% 私募股权投资者表示，高质量SaaS的数量 市场上的公司减少了，而85%的公司看到了相同或资产竞争加剧。 与此同时，66.7%的战略家表示，他们没有看到任何变化或高质量SaaS公司数量的减少 过去一年的市场。这支持了高质量的想法 2023年并购机会稀缺，优质企业 追求流动性事件的买家会获得极大的兴趣和投资者。 对于高质量的SaaS公司，您在2023年竞标，竞争有多激烈是当前的交易环境 相对于2022年? 投资者和战略买家的回应论优质资产的竞争 SEG的经验证明了这一点。我们也看到了增加118%的迹象 与2021年相比，2022年TTM的利息(IOI)被称为软件的高峰期公开市场和并购市场。 随着对高质量资产的需求超过供应，拥有正确利润的公司可以 Benefitfromscarencyinthemarketandincreasedcompetition.However,itisimportantto 请注意，买家和投资者使用特定的fic标准来定义高质量的fine 机会，并根据市场动态不断发展。 84.9%买家和投资者都非常关注 关于三个特定的fic因素：增长，保留和Profi可达性 15.1% 根据SEG的经验，买方社区遇到的是平等的或 甚至加剧的竞争。这可能是一个直接的 竞争力较弱无变化或 更具竞争力 优质企业供给不足的影响 在市场上。SEG在 今年对我们客户公司的出价与 最后一个直接反映竞争的fl 买方社区感受到的环境。 -奥斯汀·哈默,SEG 9 TAKEAWAY#3 增长、保留和 Profi的能力是关键 鉴于过去18个月宏观市场的不确定性， 不足为奇的是，买家变得更加厌恶风险，而Profile 一种非常可取的资产已经发生了变化。 那么，他们正在寻找的profile是什么？ 对烧钱的企业几乎没有兴趣。2020年 2021年，高燃烧、不惜一切代价增长的模式被认为是一种有吸引力的资产。2023年，故事现在已经改变了。 对于今天的买家和投资者来说，优质资产拥有profi表 投资者和买家的定性反应都表明 亲fi能力和40法则是交易破坏者或制造者。 高保留增长.许多买家和投资者将profi能力描述为二元动态 InM&Atoday.Breakeven/profitableisa“go,”whilehighcashburnis 然而，尽管收入增长和留存率被强烈加权， 10 值得注意的是，超过75%的私募股权投资者和战略买家将收入增长列为最重要的三个因素 考虑。保留也是至关重要的，投资者将总保留率是仅次于增长的第二重要指标。 a“no-go.”Thisideaisreflecutedbythestrongpresenceofproficapability 在调查的免费回复部分。(增长和保留也是经常提到。） 令人着迷的是，与买家和投资者的反应相反，64% 的首席执行官认为，专业fi能力对买家和投资者的重要性不高， 61%的人认为保留对买家来说不重要。 在买家和投资者看来，一家有吸引力的软件公司。许多人知道增长很重要，但更多的人可能会感到惊讶买家和投资者对专业fi能力和保留率的重视。 令人惊讶的25％甚至没有跟踪保留！同样值得注意的是，56%的人谈到了fit和产品/技术。这并不奇怪，因为我们知道任何软件的最终价值 这些数字进一步加剧了市场上存在的感知差距 today.NotonlyistherealackofvisibilityintotheM&Aopportunitythat 高质量的公司有，但也有一个脱节的问题 公司在于它的技术，所以这是一个关键的考虑因素，特别是在战略家中，他们通过产品视角分析并购。 宏观环境、买方和 2023年，高质量的SaaS数量如何贵公司正在审查的公司已更改 投资者的优先事项和可用性当然会影响估值。 相对于2022年?问题是，怎么做？ 投资者和战略买家对成交量的反应优质资产 从我的角度来看，这尤其耐人寻味。虽然我们已经预料到诸如 71% 56%46% 9% 36%23%21% 留住客户和强大的产品对 买家，看到近50%的买家考虑专业fi能力和在评估公司的吸引力时，现金flow很重要 是对我们现实世界经验的令人放心的验证。在 2023年，我们目睹了“不惜一切代价增长”的模式落空很快受到青睐，几乎一半的买家都注意到了这一点， 相信我们对这一新趋势的信念。 强 牢固贴合/ Profi表/ 高 TAM/ 强大的管理/ 强 保留/ Product 规则40/ Growth 终端市场 团队/ 毛利率 Mission 现金流 文化 Critical 阳性 -DiamondInnabi,SEG 11 TAKEAWAY#4 优质资产是要求溢价估值 正如我们前面所说，目前的市场代表了一个经典的供应和需求动态。当一种商品的供应量减少时，以及 对上述商品的需求保持不变或增加，其价格为预计将增加。 首先，根据调查，41%的投资者认为要么没有2022年以来优质资产的估值变化或上升 他们的目标。 一般市场表现 与2021年相比 2021A 2022A 2023TTM -23% -12% -33% -36% -36% -49% SEGSaaS指数 中位数并购企业价值/ 重复多次 纳斯达克 12 如果以上情况适用于软件并购，支持它的数据在哪里？ 在公开市场上很难找到答案。股价 SEGSaaS指数中的公共SaaS公司已经反弹 今年，但仍比COVID水平的峰值下降了约36%。纳斯达克指数从2022年的低点大幅反弹，原因是“Magnifi美分7”公司和对人工智能的兴奋。 最值得注意的是，并购交易的估值下降了36% 自2021 在这种环境下，私人SaaS公司的表现会更好吗？ 剥洋葱更多，我们在SEG的经验有助于fi 图片。正如我们所提到的，商业风格受到追捧今天不同于以前市场上流行的那个 cycle.Thepreviou