Q3加速增长，品类、区域结构优化

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东鹏饮料（605499）发布2023年三季报，实现营业收入86.4亿元，同比增长30%；实现归母净利润16.6亿元，同比增长42%。其中2023Q3实现营业收入31.8亿元，同比增长35.2%；实现归母净利润5.5亿元，同比增长33.2%；实现扣非归母净利润5.1亿元，同比增长46.4%。公司以咖啡饮料、电解质饮料为第二成长曲线，三季度推出生椰拿铁、青柠味“补水啦”、无糖茶等新品，市场反馈较好。公司已拥有增城基地、华南基地、东莞基地、安徽基地、南宁基地、重庆基地、海丰基地共七大生产基地，同时布局浙江基地、长沙基地，其中浙江基地将于2023年下半年投产。新增生产基地将有效保障长期需求空间，并通过规模优势降低单位成本。预计2023-2025年归母净利润分别为20.0亿元、25.3亿元、31.0亿元，EPS分别为5.02元、6.34元、7.74元，对应动态PE分别为38倍、30倍、25倍，维持“买入”评级。