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浙江美大公布2023年三季报,公司2023年前三季度实现收入12.6亿元,YoY-9.8%;实现归母净利润3.6亿元,YoY-2.5%;实现扣非归母净利润3.6亿元,YoY-1.0%。公司Q3收入下滑,业绩在低基数下实现增长。Q3盈利能力同比改善,净利率为29.7%,同比+4.5pct。公司Q3现金流小幅改善,经营性现金流量净额YoY+6%。长期来看,美大将受益集成灶普及率提升趋势,自身品牌和渠道建设也将助力公司巩固既有优势。我们预计美大2023~2024年EPS分别为0.71/0.73元,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为12.78元,对应2023年18倍的动态市盈率。