金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2023年10月27日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 目录contents 股指.-3- 一、市场回顾..............................................................................................................-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2大类资产表现......................................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-5- 二、成交持仓分析......................................................................................................-5- 2.1成交量与持仓量概览..........................................................................-5- 2.2主力合约持仓状况..............................................................................-6- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................-6- 3.1基差走势..............................................................................................-6- 3.2跨期价差走势......................................................................................-7- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-8- 四、行业板块概况......................................................................................................-8- 4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-8- 4.2细分行业涨跌幅..................................................................................-8- 五、股债性价比及资金流向走势..............................................................................-9- 国债.......................................................................................................................-11- 一、本周市场回顾....................................................................................................-11- 1、国债期货市场......................................................................................-11- 2、债券现货市场......................................................................................-14- 3、资金面..................................................................................................-15- 4、利率衍生品..........................................................................................-17- 二、市场分析............................................................................................................-18- 1、近期市场逻辑......................................................................................-18- 2、本周基本面情况..................................................................................-18- 3.下周债市展望........................................................................................-19- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................-19- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 股市环比下跌。周一，地缘冲突，美债高位，全球避险情绪升温，近期全球股市普跌，国内叠加内部风险，市场情绪低迷，指数加速下跌，成长、周期板块领跌，上证指数低开低走，大幅下跌，股指期货普跌；周二，金汇金入市，技术面支撑，指数超跌反弹，各风格板块普涨，上证指数开盘后震荡走强，小幅上涨，股指期货普涨；周三，万亿国债发行、赤字率提升，推升市场情绪，大基建板块领涨，顺周期板块大涨，上证指数高开后震荡走弱，小幅上涨，北上资金净流出 12.95亿；周四，万亿国债发行、赤字率提升，推升市场情绪，各板块继续修复，上证指数低开后震荡走强，小幅上涨，北上资金净流入12.27亿；周五，货币宽松预期、中美关系边际改善迹象等影响下，风险偏好抬升，消费板块领涨，上证指数低开高走，继续上涨，北上资金净流入46.68亿。 股指期货涨跌互现。沪深300指数涨0.1%，IF主力合约涨0.15%；上证50指数涨0.19%，IH主力合约涨0.49%；中证500指数跌0.46%，IC主力合约跌0.79%；中证1000指数涨0.65%，IM主力合约涨0.4%。 表1：股指期货行情数据 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 主要宽基指数方面，上证综指跌0.57%，深圳成指跌0.92%，创业板指跌1.98%，中小板跌0.84%。 表2：市场主要指数涨跌幅 品种 本周 上周 涨跌 上证综指 2988.30 3005.39 -0.57% 深圳成指 9566.10 9655.09 -0.92% 创业板指 1875.86 1913.70 -1.98% 中小板指 6114.46 6166.31 -0.84% 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：小盘强于大盘 图1：消费、周期板块领涨 市场风格方面，消费、周期板块领涨，分别下上涨1.36%、1.0%；小盘指数强于大盘指数，申万中盘指数跌0.66%，小盘指数涨0.44%，大盘指数涨0.22%。 图3：风格指数走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2大类资产表现 图4：大类资产涨跌幅 海外股市、原油偏弱，工业品、国内股市、全球债券市场表现相对偏好。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.3股市展望 国内方面，经济金融等数据边际改善，万亿国债发行，财政赤字由3.0%提升为3.8%，利于发挥基建托底作用，稳定经济；政策上，一线城市全面贯彻“认房不认贷”，印花税减半，减缓IPO、融资保证金降低、减持限制、融券限制等政策组合拳落地，政策陆续出台。海外方面，经济韧性、通胀高位，美债高位，美元强势，高利率持续时间预期加强，地缘摩擦加剧风险，海外风险偏好回落。货币政策和流动性方面，社融低位，剩余流动性增量有限，财政宽松，货币政策有望继续宽松；估值方面，目前沪深300、中证500、上证50、中证1000股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位。综合看，财政宽松引发货币宽松预期，月底政治局会议、中美关系边际有改善迹象，反弹行情有望延续。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量分化。IF日均成交量为11.12万手，IH日均成交量为6.30万手，IC日均成交量为8.42万手，IM日均成交量为8.37万手，分别较上周变动-0.53万手、-0.42万手、-0.27万手、0.3万手。 股指持仓量分化。IF日均持仓量为27.45万手，IH日均持仓量为13.20万手， 图6：持仓量走势 图5：成交量走势 IC日均持仓量为30.26万手，IM日均持仓量为22.47万手，分别较上周变动-0.07万手、-0.54万手、0.30万手、0.50万手。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2主力合约持仓状况 各品种主力合约多单、空单均上升；净持仓方面，IF、IH、IM主力合约净持仓均下降，IC主力合约净持仓上升。 表3：主力合约持仓变动 多头日均持仓 空头日均持仓 净持仓 本周 上周 周变动 本周 上周 周变动 周变动 IF.CFE 6.59 5.06 1.53 7.75 5.77 1.98 (0.45) IH.CFE 3.60 2.79 0.81 4.42 3.31 1.11 (0.30) IC.CFE 6.84 4.89 1.96 6.69 4.85 1.85 0.11 IM.CFE 5.03 3.57 1.47 5.39 3.71 1.69 (0.22) 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1基差走势 沪深300基差收于5.06点，较上周上升2点，所处分位数为73%；上证50 基差收于3.27点，较上周上