金融期货周报

行业金融期货周报 2023 年 10 月 27 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化)021-60635568wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 目录contents 股指.........................................................................................................................- 3 -一、市场回顾.............................................................................................................. - 3 -1.1 市场行情回顾...................................................................................... - 3 -1.2 大类资产表现...................................................................................... - 5 -1.3 股市展望.............................................................................................. - 5 -二、成交持仓分析...................................................................................................... - 5 -2.1 成交量与持仓量概览.......................................................................... - 5 -2.2 主力合约持仓状况.............................................................................. - 6 -三、基差、跨期价差及跨品种价差分析..................................................................- 6 -3.1 基差走势.............................................................................................. - 6 -3.2 跨期价差走势...................................................................................... - 7 -3.3 跨品种价差走势.................................................................................. - 8 -四、行业板块概况...................................................................................................... - 8 -4.1 沪深 300、中证 500 分行业走势.......................................................- 8 -4.2 细分行业涨跌幅.................................................................................. - 8 -五、股债性价比及资金流向走势.............................................................................. - 9 -国债....................................................................................................................... - 11 -一、本周市场回顾.................................................................................................... - 11 -1、国债期货市场...................................................................................... - 11 -2、债券现货市场...................................................................................... - 14 -3、资金面.................................................................................................. - 15 -4、利率衍生品.......................................................................................... - 17 -二、市场分析............................................................................................................ - 18 -1、近期市场逻辑...................................................................................... - 18 -2、本周基本面情况.................................................................................. - 18 -3.下周债市展望........................................................................................ - 19 -三、下周公开市场到期与重要经济日历一览........................................................- 19 - 股指 一、市场回顾 1.1 市场行情回顾 股市环比下跌。周一，地缘冲突，美债高位，全球避险情绪升温，近期全球股市普跌，国内叠加内部风险，市场情绪低迷，指数加速下跌，成长、周期板块领跌，上证指数低开低走，大幅下跌，股指期货普跌；周二，金汇金入市，技术面支撑，指数超跌反弹，各风格板块普涨，上证指数开盘后震荡走强，小幅上涨，股指期货普涨；周三，万亿国债发行、赤字率提升，推升市场情绪，大基建板块领涨，顺周期板块大涨，上证指数高开后震荡走弱，小幅上涨，北上资金净流出12.95 亿；周四，万亿国债发行、赤字率提升，推升市场情绪，各板块继续修复，上证指数低开后震荡走强，小幅上涨，北上资金净流入 12.27 亿；周五，货币宽松预期、中美关系边际改善迹象等影响下，风险偏好抬升，消费板块领涨，上证指数低开高走，继续上涨，北上资金净流入 46.68 亿。 股指期货涨跌互现。沪深 300 指数涨 0.1%，IF 主力合约涨 0.15%；上证 50指数涨 0.19%，IH 主力合约涨 0.49%；中证 500 指数跌 0.46%，IC 主力合约跌 0.79%；中证 1000 指数涨 0.65%，IM 主力合约涨 0.4%。 主要宽基指数方面，上证综指跌 0.57%，深圳成指跌 0.92%，创业板指跌 1.98%，中小板跌 0.84%。 市场风格方面，消费、周期板块领涨，分别下上涨 1.36%、1.0%；小盘指数强于大盘指数，申万中盘指数跌 0.66%，小盘指数涨 0.44%，大盘指数涨 0.22%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2 大类资产表现 海外股市、原油偏弱，工业品、国内股市、全球债券市场表现相对偏好。 1.3 股市展望 国内方面，经济金融等数据边际改善，万亿国债发行，财政赤字由 3.0%提升为3.8%，利于发挥基建托底作用，稳定经济；政策上，一线城市全面贯彻“认房不认贷”，印花税减半，减缓 IPO、融资保证金降低、减持限制、融券限制等政策组合拳落地，政策陆续出台。海外方面，经济韧性、通胀高位，美债高位，美元强势，高利率持续时间预期加强，地缘摩擦加剧风险，海外风险偏好回落。货币政策和流动性方面，社融低位，剩余流动性增量有限，财政宽松，货币政策有望继续宽松；估值方面，目前沪深 300、中证 500、上证 50、中证 1000 股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位。综合看，财政宽松引发货币宽松预期，月底政治局会议、中美关系边际有改善迹象，反弹行情有望延续。 二、成交持仓分析 2.1 成交量与持仓量概览 股指成交量分化。IF 日均成交量为 11.12 万手，IH 日均成交量为 6.30 万手，IC 日均成交量为 8.42 万手，IM 日均成交量为 8.37 万手，分别较上周变动-0.53万手、-0.42 万手、-0.27 万手、0.3 万手。 股指持仓量分化。IF 日均持仓量为 27.45 万手，IH 日均持仓量为 13.20 万手， IC 日均持仓量为 30.26 万手，IM 日均持仓量为 22.47 万手，分别较上周变动-0.07万手、-0.54 万手、0.30 万手、0.50 万手。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2 主力合约持仓状况 各品种主力合约多单、空单均上升；净持仓方面，IF、IH、IM 主力合约净持仓均下降，IC 主力合约净持仓上升。 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1 基差走势 沪深 300 基差收于 5.06 点，较上周上升 2 点，所处分位数为 73%；上证 50基差收于 3.27 点，较上周上涨 3 点，所处分位数为 80%；中证 500 基差收于-19.53点，较上周下降 24 点，所处分位数为 60%；中证 1000 基差收于-30.89 点，较上周下降 33 点，所处分位数为 5%。 加权基差率方面，沪深 300 加权基差率为 2.39%，环比下降 3.31%；上证 50加权基差率为 2.26%，环比上升 1.02%；中证 500 加权基差率为-3.96%，环比下降6.72%；中证 1000 加权基差率为-6.36%，环比下降 5.35%。 3.2 跨期价差走势 各品种次月与当月价差均收窄；