半导体：存储芯片行业拐点将至

NSC 南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年10月11日 行业研究报告半导体（801081） 存储芯片行业拐点将至 行业评级：推荐 一年该行业相对沪深300走势目前半导体行业的整体需求即将见底，新一轮率导体行业的上行周期将 由AI驱动。9月20口，华为全联接大会在上海举办：华为副董事长、 轮值董事长、CFO孟晚舟在人会上发表“共赢智能化未来”的主愿演齿，并提出华为将实施全面智能化战略，目标是加速千行万业的智能化 分析师声明： Myrn 000.00转型，在算力端，孟晚舟表示，华为将持续打登坚实的算力底座，满足 各行各业多样性的AI算力需求，为世界构建第二选择，在AI应用端， 孟晚舟表示，现在大模型大幅降低了AI开发与应用的门槛，缩短了技 术争应用的周期，使AI从作坊式开发、场景化定制，走向工业化开发、 作者具有中国证券业执会授予的证券投资场景化调优，依托大模型规模化解决行业问题成为可能。我们认为随若 咨询技业资格，保证报告所采用的效据均大模型的不断送代，AI的应用场景有望逐步从C端往B端进行渗透， 来自合规巢道，分析遂辑基于作者的职业 理解：本报告清断准确地反映了作者的研从而带来巨大的训练和推理需求， 完观点，力求独立、客观和公正，结论不从国内半导体需求的周期反转顺序来看，我们认为射频>存储、CIS> 受任何第三方的投意或影吨，特此声明。 员李族 投资咨询正书号S0620521100001 电话025-58519171 模拟>功率，目前国内优质的射频公司2H23库存已经消化到1H21水 平，接下来需求反转会轮动到存储板块，目前存储板块近期已经出现涨 价现象。根据TrendForce数据，8月下旬，NANDFlash原厂进一步与 部分中国指标模组厂议定新·笔晶國订单，并成功拉拍512Gb晶圆合 箱约价，涨幅约10%，其他原厂亦跟进将同级产品价格提升，显现原厂不 dongli@njzq.com.cn 愿再低价成交，从而带动晶现货市场近期出现短期涨势。9月13日， 根据韩国经济日报报道，三星电子近期与包括小米、OPPO和谷歌在内 的客户签署了存储芯片供应协议，价格比其现有DRAM和NANDFlash合同高出10-20%，9月15日，根据台湾经济日报等媒体相关报道，业 界预计三星下半年将再度减产DRAM，且今年以来减产主要项且几乎 都是DDR4，该公司目标是在今年底前将库存全而降至健愿水准。 投资策略：根据天风证券郭明镇的预测，华为Mate60Pro2023年下半 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-1- 年的出货计划已提升约20%至550-600万部，发售12个月后的累积出 货量至少将达到1200万部，排除潜在非商业风险下，受益于Mate60Pro 需求与市场影响力，华为手机2023年出货量将同比增长约65%至3800万部，我们认为随着下半年国内手机品牌陆续推新以及iPhone15系列 发布，上游出货压方将逐步缓解，存储芯片调整周期尾声将至，整个存 储市场有望迎来拐点，建议投资者重点关注兆易创新等。 风险提示；美国制裁落地超预期、华为手机出货量不及预期等。 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-2- 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而规其为客 广. 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证：本报 告所款的意见，评信及预测仅反映报告发布当日的观点和判。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态：本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供委考，不构成所述证券的实实出价或征 价，该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者格人投资建议：投资者应当充分考患自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的 唯一因素，对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身房知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关股务：本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立微出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有：未经本公司书面许可，在有机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式慢犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范用内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有撑原意的引用、剧节和悠改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标已均为不公司的商标，服务标记及标记 南京证券行业投资评级标准： 非:荐：段计6个月内该行业超超整体市场表现 性：执计6个月内该行业与整体市易表现基本持平： 回避：预计6个月内该行业弱于整体市场表现 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内绝对注幅大于20% 增持：预计6个月内绝对津幅为10%，20%之间； 中性：积计6.个月内绝对涨幅为-105-10%之间 [回避：预计6个月内绝对详幅为-10%及以下。 请务必阅读正文之后的重要法律声明