商业银行2023年第三季度市场表现分析

金融机构部王春苗李玉鼎 摘要：2023年三季度，有8家商业银行涉及级别调整，其中5家为主体级别调升，1家移出信用评级观察名单，2家为主体级别调降。从债券发行情况来看，52家银行发行金融债4266亿元，25家银行发行二级资本债2107亿元，10家银行发行永续债1353亿元。三季度同业存单净融资额为2169.20亿元，到期收益率有所回升。 一、金融债券发行情况 2023年第三季度，商业银行金融债券发行数量为68支，发行规模合计4266亿元，期限包括3年期和5年期。发行主体涉及52家银行，具体包括1家国有大型商业银行、4家股份制商业银行、29家城市商业银行、13家农村商业银行和5家外资商业银行，其发行额分别为680亿元、900亿元、2063亿元、543亿元和80亿元。 我们对商业银行金融债券的利差分析，系使用债券票面利率（平价发行）减去发行起始日相同期限的中债国开债收益率得出利差并进行比较。2023年三季度，商业银行3年期AAA级金融债券发行利差的均值为31BP，AA+级利差均值为44BP，AA级利差均值为87BP；5年期AAA级金融债券发行利差的均值为73BP。 二、次级债券发行情况 目前商业银行的次级债券以二级资本债券和无固定期限资本债券（永续债）为主。2023年三季度，商业银行二级资本债券发行数量为29支，发行规模合计2107亿元，债券期限为10年期和15年期。发行主体涉及25家银行，具体包括3家国有大型商业银行、8家城市商业银行、13家农村商业银行和1家外资银行，其发行额分别为1750亿元、302亿元、40亿元和15亿元。二季度商业银行二级资本债券的 发行利差详见下表，其中利差系使用债券票面利率减去同期限中债国开债收益率得出。 三季度，商业银行无固定期限资本债券的发行数量为12支，规模合计1353亿元，发行主体涉及10家银行，具体包括2家国有商业银行、6家城市商业银行、1家农村商业银行和1家外资银行。截至2023年9月末，商业银行无固定期限资本债 券的发行数量为188支，规模合计2.27万亿元。发行主体为97家银行，具体包括6家国有大型商业银行、12家股份制商业银行、64家城市商业银行、13家农村商业银行、1家民营银行和1家外资银行，其发行额分别为1.25万亿元、6060亿元、3640亿元、404亿元、40亿元和18亿元。 已发行的商业银行无固定期限资本债券均采用分阶段调整的票面利率，每5年为一个调整期，票面利率包括基准利率和固定利差两个部分，其中基准利率为债券申购文件公告日或基准利率调整日前5个交易日（不含当日）的中债国债到期收益率曲线5年期品种到期收益率的算术平均值；固定利差为债券发行时确定的票面利率扣除债券发行时的基准利率，固定利差一经确定不再调整。我们对商业银行无固定期限资本债券的利差分析主要比较固定利差。目前永续债的发行主体主要集中在高评级商业银行，97家发行人中主体级别为AAA级、AA+级和AA级（双评级取高）的银行分别为55家、32家和10家。 三、评级调整情况 根据WIND统计，2023年第三季度，行业内共有8家银行涉及主体评级调整1，其中5家为主体级别调升，1家移出信用评级观察名单，2家为主体级别调降。 四、同业存单市场概况 根据WIND统计，2023年第三季度同业存单总发行量为6.20万亿元，到期金 额5.98万亿元，净融资额为2169.20亿元；9月末存量同业存单合计14.51万亿元；期间同业存单到期收益率回升。 数据来源：WIND，新世纪评级整理 免责声明： 本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。 本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。