机械设备行业周报：行业内需企稳回升，配置价值上升

机械设备 行业研究/行业周报 行业内需企稳回升，配置价值上升 2023-10-30 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 本周市场表现： 行业指数与沪深300走势比较 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 沪深300机械设备（申万） 分析师：张帆 执业证书号：S0010522070003邮箱：zhangfan@hazq.com分析师：徒月婷 执业证书号：S0010522110003 邮箱：tuyueting@hazq.com 相关报告 1.《公司点评|微导纳米：业绩高增，净利率提升明显，新品不断打开成长空间》2023-09-04 本周上证综指上涨1.16%，创业板指上涨1.74%，沪深300指数上涨1.48%。中证1000指数上涨2.47%。机械设备行业指数上涨1.99%，跑赢上证综指0.83pct，跑赢创业板指0.25pct，跑赢沪深300指数0.51pct，跑输中证1000指数0.48pct。年初至今来看，机械设备行业指数上涨0.45%。 周观点更新： 本周申万机械设备指数上涨1.99%，排位居中；二级行业中轨交设备、工程机械分别上涨2.97%和2.89%，相对较强。本周指数在周一惯性下探创出近期低点之后，受各方面利好提振，持续反弹。根据我们近期观察到的行业信息，通用设备领域整体的内需企稳回升，预计随着各项经济政策的发挥效果，国内机械行业需求将进一步回暖。尽管板块行情或仍有反复，但整体上，我们认为行业配置价值上升。 本周重点研究成果： 本周外发芯动联科公司点评，东华测试公司点评与冰山冷热公司点评。 芯动联科公司点评：我们看好公司长期发展，民用市场放量，维 持预测：2023-2025年营业收入为3.30/4.74/6.92亿元；2023-2025年预测归母净利润分别为1.63/2.26/3.27亿元；2023-2025年对应的EPS为0.41/0.57/0.82元，维持“买入”投资评级。 东华测试公司点评：我们看好公司长期发展，但考虑到下游行业 景气度不及预期，部分订单有所延迟等情况，下修盈利预测为：2023-2025年分别实现营收6.02/8.42/11.34亿元,预计实现归母净利润 2.08/2.95/4.02亿元，维持“买入”投资评级。 冰山冷热公司点评：考虑到食品农产品冷链与工业制冷设备发展势头较好，其他新业务布局完善，我们看好公司未来长期发展。但短期来看，由于松洋制冷、松洋压缩机等子公司并表后，费用率水平略 高于我们前期假设，我们下修盈利预测为：2023-2025年预测营业收入为45.17/56.05/65.37亿元，2023-2025年预测归母净利润分别为0.89/2.04/3.02亿元,维持“买入”投资评级。 本周行业及上市公司重要事项： 行业层面，光伏/风电设备方面，国家能源局发布1-9月份全国电 力工业统计数据。9月光伏新增装机16.78GW，1-9月光伏累计装机128.94GW。机器人方面，英伟达公布Eureka系统，该AI系统能够让机器人执行“转笔”、“开抽屉”等30多种复杂动作，适用于四足、两足、手臂型等机器人。半导体设备方面，印度计划成立印度半导体研究中心（ISRC）。锂电设备方面，中国商务部宣布12月1日起出口石 墨产品必须取得许可证。工程机械方面，据海关数据整理，2023年9 月我国工程机械进出口贸易额为42.47亿美元，同比下降3.51%。 公司层面，开山股份、东华测试等公司发布三季度报；山河智能公司有人事变动。 风险提示 1）宏观经济景气度不及预期；2）国内固定资产投资不及预期； 3）疫情反复影响需求与供应链。 正文目录 1本周市场表现回顾5 1.1机械设备板块表现5 1.2机械设备个股表现6 2周观点更新6 3本周重点研究成果6 4机械设备行业重要新闻7 4.1光伏/风电设备7 4.2机器人7 4.3半导体设备8 4.4锂电设备8 4.5工程机械8 5机械设备重点公司动态9 风险提示14 图表目录 图表1本周各类指数行情统计5 图表2本周各行业涨跌幅统计5 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计6 1本周市场表现回顾 1.1机械设备板块表现 本周上证综指上涨1.16%，创业板指上涨1.74%，沪深300指数上涨1.48%。中证1000指数上涨2.47%。机械设备行业指数上涨1.99%，跑赢上证综指0.83pct，跑赢创业板指0.25pct，跑赢沪深300指数0.51pct，跑输中证1000指数0.48pct。年初至今来看，机械设备行业指数上涨0.45%。 图表1本周各类指数行情统计 资料来源：iFinD，华安证券研究所 横向来看，本周机械设备行业指数在申万31个行业指数中排名第16。 图表2本周各行业涨跌幅统计 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% 农医食汽环纺交钢国基商建综轻电机社家有建公传计电房非石银煤通美林药品车保织通铁防础贸筑合工子械会用色筑用媒算力地银油行炭信容 牧生饮 服运军化零装制 设服电金材事 机设产金石护 渔物料 饰输工工售饰造 备务器属料业 备融化理 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2机械设备个股表现 从涨跌幅情况来看，本周冠龙节能、铭科精技、致远新能涨幅居前；鼎阳科技、东杰智能、海目星跌幅较大。从换手率情况来看，文一科技、致远新能、强瑞技术的换手率居前。 图表3本周机械设备个股涨跌幅统计 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2周观点更新 本周申万机械设备指数上涨1.99%，排位居中；二级行业中轨交设备、工程机械分别上涨2.97%和2.89%，相对较强。本周指数在周一惯性下探创出近期低点之后，受各方面利好提振，持续反弹。根据我们近期观察到的行业信息，通用设备领域整体的内需企稳回升，预计随着各项经济政策的发挥效果，国内机械行业需求将进一步回暖。尽管板块行情或仍有反复，但整体上，我们认为行业配置价值上升。 3本周重点研究成果 本周外发芯动联科公司点评《业绩高增，净利率提升明显，新品不断打开成长空间》、东华测试公司点评《各项业务稳步推进，盈利能力持续提升》，冰山冷热公司点评 《费用率略超预期，看好新兴业务持续拓展》。 芯动联科公司点评：2023年三季度业绩表现优异；公司是国内高性能MEMS惯性传感器国内稀缺标的；MEMSIMU放量在即，为高精度自动驾驶和人形机器人核心器件。我们看好公司长期发展，民用市场放量，维持预测：2023-2025年营业收入为3.30/4.74/6.92亿元；2023-2025年预测归母净利润分别为1.63/2.26/3.27亿元；2023-2025年对应的EPS为0.41/0.57/0.82元。公司当前股价对应的PE为83/60/42倍，维持“买 入”投资评级。 东华测试公司点评：公司发布三季报；费用管控水平较强，盈利能力持续提升；短期扰动不改长期发展趋势，持续看好公司各项业务增长逻辑。我们看好公司长期发展，但考虑到下游行业景气度不及预期，部分订单有所延迟等情况，下修盈利预测为：2023-2025年分别实现营收6.02/8.42/11.34亿元（前值为6.51/9.26/12.56亿元）；预计实现归母净利润2.08/2.95/4.02亿元（前值为2.10/3.01/4.12亿元），总股本对应的EPS为1.50/2.14/2.91元，以当前股价对应的PE为22/15/11倍。维持“买入”投资评级。 冰山冷热公司点评：公司发布三季报；子公司并表增大各项费用率，影响短期利润率；看好公司在工商业制冷领域的持续拓展，各业务线均有望实现高增。考虑到食品农产品冷链与工业制冷设备发展势头较好，其他新业务布局完善，我们看好公司未来长期发展。但短期来看，由于松洋制冷、松洋压缩机等子公司并表后，费用率水平略高于我们前期假设，我们下修盈利预测为：2023-2025年预测营业收入为45.17/56.05/65.37亿元 （前值为47.54/58.30/69.29亿元）；2023-2025年预测归母净利润分别为0.89/2.04/3.02亿元（前值为1.10/2.41/3.49亿元）；2023-2025年对应的EPS为0.11/0.24/0.36元（前值为0.13/0.29/0.41元）。公司当前股价对应的PE为49/21/14倍。维持“买入”投资评级。 4机械设备行业重要新闻 4.1光伏/风电设备 国家能源局：1-9月光伏累计新增装机128.94GW。10月23日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。其中，9月光伏新增装机16.78GW,1-9月光伏累计装机128.94GW，截至9月底，全国累计发电装机容量约27.9亿千瓦，同比增长12.3%。其中，太阳能发电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长45.3%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.1%。（来源：光伏們） 国家能源局：光伏登记规模以交流侧为准。10月24日，国家能源局发布《关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理的通知》，通知指出：1、光伏项目以交流侧规模为准登记2、多批次并网以最后一台机组的并网日期为准3、分散式风电享受豁免权，不要求其取得电力业务许可证。（来源：智汇光伏） 4.2机器人 英伟达推出AI系统Eureka，可令机器人执行转笔传球等复杂工作。英伟达公布了一个名为Eureka的AI系统，该系统以OpenAI的GPT-4为基础，能够让机器人执行例如“转笔”、“开抽屉”、“拿剪刀”、“双手互传球”等30多种复杂动作。AI系统适用的机器人类型广泛，“走兽型”（四足）、“人型（两足）”、“四轴飞行器”、手臂型等机器人都可以搭载Eureka系统。（来源：中国机器人网） 小鹏自研人形机器人PX5首次亮相。10月24日，小鹏汽车科技日如期举行。在科技日上，何小鹏推出了其汽车自研的人形态双足机器人PX5。PX5能够直膝行走、踢足球、骑平衡车。目前，小鹏的人形机器人项目仍处于早期，在将来，PX5计划优先在小鹏的工厂和销售场景进行实地应用，通过不断迭代升级，最终提供稳定可靠的价值。 （来源：中国机器人网） 4.3半导体设备 印度计划成立半导体研究中心。当地时间10月20日，印度已批准对半导体进行两项大规模投资，计划成立印度半导体研究中心（ISRC）。该机构将致力于“半导体制程、先进封装、化合物半导体及无晶圆厂设计和电子设计自动化工具”，希望通过产官学合作，促进从实验室到晶圆厂的无缝转移，缩小研究与制造间的差距。（来源：全球半导体观察） 英飞凌超60亿收购收购氮化镓系统公司（GaNSystems）。英飞凌是多年蝉联全球功率半导体市场占有率第一的公司，其官微指出，英飞凌科技于2023年10月24日完成收购氮化镓系统公司。交易结束后，GaNSystems已正式成为英飞凌的组成部分，并为英飞凌带来了丰富的氮化镓(GaN)功率转换解决方案产品组合和领先的应用技术，进一步增强英飞凌在功率系统领域的领导地位。（来源：全球半导体观察） 4.4锂电设备 中国调整石墨出口管制，全球锂离子电池产业链将受冲击。石墨是锂离子电池的关键阳极材料之一。中国商务部10月20日宣布，12月1日起出口石墨产品必须取得许可证。根据新限制，中国将要求两种石墨的出口商申请许可证，包括高纯度（纯度>99.9）、高强度（抗折强度>30Mpa）、高密度（密度>1.73克/立方厘米）的人造石墨材料及其制品，以及天然鳞片石墨及其制品（包含球化石墨、膨胀石墨等）未经许可不得出口。（来源：电池中国） 宁德时代与集度汽车达成合作。10月21日，集度与宁德时代签署战略合作协议，将共同推动汽车机器人新能源技术产品的研发与量产应用。宁德时代将为集度汽车的市场业务提供支持，包括新项目及新技术合作、神行超充电池供应等。（来源：高工锂电） 宁德时代与中城大有签百亿储能项目。近日，中城大有与宁德时代签署战略合作协议。根据协议，“十四五”和“十五五”期间，中城大有和宁德时代将达成100