炬光科技：23Q3毛利率环比提升13.98pct，营收环比增长近18%

【西部电子】炬光科技：23Q3毛利率环比提升13.98pct，营收环比增长近18% 1□公司前三季度营收3.84亿元，同比-3.67%；归母净利润0.43亿元，同比-59.86%。 其中，23Q3营收1.45亿元，同比6.87%、环比17.74%；归母净利润0.17亿元，同比-56.13%、环比48.78%。工业激光需求疲软，FAC快轴准直镜需求承压且面临较大降价压力，营收同比下滑； 【西部电子】炬光科技：23Q3毛利率环比提升13.98pct，营收环比增长近18% 1□公司前三季度营收3.84亿元，同比-3.67%；归母净利润0.43亿元，同比-59.86%。 其中，23Q3营收1.45亿元，同比6.87%、环比17.74%；归母净利润0.17亿元，同比-56.13%、环比48.78%。 工业激光需求疲软，FAC快轴准直镜需求承压且面临较大降价压力，营收同比下滑；预制金锡陶瓷热沉采取降价策略快速抢占国内市场份额。泛半导体业务进展顺利，在手订单旺盛，激光退火系统、光刻用光场匀化器等业务增长迅速。 前三季度毛利率为47.48%，同比-8.09pct。 其中，23Q3毛利率为55.53%，同比-0.4pct、环比+13.98%。 2□今年工业激光产业链上游多数公司压力较大。 炬光22年35%的业务下游为光纤激光器，供应泵浦源用光束准直镜（FAC）及预制金锡氮化铝陶瓷热沉，前三季度需求承压且面临下游客户较大的降价压力，销售额下滑明显；且预制金锡氮化铝陶瓷热沉业务采取策略性降价策略抢占市场份额，上半年毛利率较低。 但23Q3毛利率已显著回升至55.53%，达到去年整体水平（55.57%），主因高毛利的泛半导体业务（60-70%）占比提升，且持续推进降本措施，预制金锡氮化铝衬底材料业务规模优势不断显现。 但23Q3净利率仅为11.47%，费用率高达44.06%。 目前公司已逐步优化研发策略及管理架构，提高研发效率和管理效率，后期费用率有望逐年下降。 3□底层技术“产生光子+调控光子”能力全球领先，并持续将两项底层技术结合，布局线光斑、面光斑激光模组或系统，下游应用场景极其广泛且有多个前沿领域，如激光退火系统（逻辑芯片、IGBT、存储），线光斑固体激光剥离系统、半导体先进封装LAB激光辅助键合、miniled/microled巨量焊接/转移、线光斑激光打印系统、线/面光斑激光雷达发射模组、激光医疗美容等多个国产替代及前沿应用场景。 短期公司已实现泛半导体（退火、光刻）应用业务放量增长；半导体先进封装LAB激光辅助键合、miniled/microled巨量焊接/转移、线光斑激光打印系统、线/面光斑激光雷达发射模组、激光医疗美容等前沿应用领域，看好炬光在这些新兴市场取得不错的成绩。 4□三季度业绩改善显著：单季度收入同比仍实现正增长，环比增幅更大；23Q3毛利率已经回升至55.53%，回升至21-22年的毛利率水平。全年预计收入5.6亿，同比正增长；利润0.8亿，同比有所下降，主要因上半年毛利率承压且全年研发、管理费用率较高。