莱宝高科机构调研纪要

莱宝高科机构调研报告 调研日期:2023-10-25 深圳莱宝高科技股份有限公司是一家专业研发和生产平板显示上游材料及触控器件的龙头厂商,成立于1992年。公司于2007年1月12日在深圳证券交易所上市,股票代码为002106。公司主导产品包括中小尺寸(10英寸以下为主)平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片(CF)、TFT-LCD面板和电容式触摸屏(目前以中大尺寸产品为主,10-27英寸),可提供完整的平板显示材料的技术解决方案,产品规格品种齐全,广泛应用于平板电脑、触控笔记本电脑、一体化计算机等消费电子应用领域及车载仪器仪表、家电、办公、医疗、工业控制面板等专业应用领域。公司拥有技术涵盖超薄玻璃基板的切割磨边、抛光、钢化、真空磁控溅射镀膜、光刻、图形加工、化学气相沉积(CVD)成膜、干法刻蚀技术、宽视角、半反半透型TFT、柔性TFT、薄化技术、CNC精雕、激光切割、丝印、FOG、AFC镀膜、全贴合、AR镀膜、AF蒸镀、AF喷涂、AG膜层、一体黑等一系列精密技术。公司具有强大的新产品、新技术的开发能力,每年开发新产品200多种。公司的ITO导电玻璃被评为广东省重点新产品;彩色滤光片被认定为“国家重点新产品”,电容式触摸屏被认定为“深圳市重点自主创新产品”,柔性SFM结构电容式触摸屏产品2021年被中国电子材料行业协会和中国光学光电子行业协会液晶分会联合认定为“第四届中国新型显示产业链创新突破奖”。公司具有完善的法人治理结构和科学的产品质量管理体系,已通过ISO9001质量管理体系认证、QS9000质量管理体系认证、TS16949汽车质量管理体系认证、ISO14064温室气体排放核查认证、QC080000有害物质管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证 、ANSI&ESDS20.20静电防护管理体系认证、EICC电子行为准则认证、ISO45001(OHSAS18001)职业健康安全管理体系认证、ISO27001信息安全管理体系认证、IATF16949汽车质量管理体系认证、RBA责任商业联盟行为准则认证和ISO50001能源管理体系认证。产品质量稳定优异,与包括联想(Lenovo)、惠普(HP)、戴尔(DELL)、华硕(ASUS)、小米(MI)等在内的全球知名消费类电子产品品牌厂商以及已与包括美国伟世通、德赛西威、法国弗吉亚、航盛、长江电子等海内外知名汽车总成一级(Tier1)厂商建立起业务合作关系,市场需求前景广阔。 2023-10-28 董事会秘书王行村,证券事务代表曾燕 2023-10-252023-10-25 深圳市光明区光源四路9号公司光明工厂 特定对象调研,腾讯会议线上调研 二期办公楼八楼董事会秘书办公室 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 马生华 中泰证券股份有限公司 证券公司 王芳,杨旭,张琼 本次调研活动由中泰证券股份有限公司的分析师组织邀约、以腾讯会议线上调研方式召开,由深圳莱宝高科技股份有限公司(以下简称“公司”)董事会秘书向参与调研人员主要介绍了公司2023年相关情况、近期生产经营情况、所处行业发展现状及未来发展趋势、产品相 关技术发展现状及未来发展趋势、公司拟与地方政府合作投资微腔电子纸显示器件(MED)项目等相关情况,并进行相关沟通交流。本次调研活动的主要沟通内容如下: 1、近期不少消费类电子产品需求逐步复苏增长,请问公司所处的全球笔记本电脑的行业需求近期是否也呈现复苏增长的态势? 答:受全球经济衰退风险未得到明显改善、消费者未来收入预期下降等综合因素影响,消费者的消费信心不足、消费支出受到抑制,今年1 -9月全球笔记本电脑的消费需求较去年同期仍有一定幅度的下降;不过,根据市场调研机构的研究,从今年季度间的环比情况来看,2023年第二季度在 Chromebook的推动下,全球笔记本电脑出货量环比第一季度形成一定幅度的增长,2023年第三季度环比第二季度保持小幅增长,2023年第四季度能否延续环比增长的态势存在一定的不确定性,主要是受全球经济衰退风险能否得到改善、消费者的未来收入预期和对笔记本电脑的购买需求变化等综合因素影响。 2、公司主导产品笔记本电脑用触摸屏今年以来需求表现如何? 答:受全球经济衰退风险未得到明显改善、消费者未来收入预期下降等综合因素影响,消费者的消费信心不足、消费支出受到抑制,公司主导产品笔记本电脑用触摸屏今年上半年的出货量较去年同期有一定幅度的下降;不过,从今年季度间的环比情况来看,受以Chromebook为代表的教育类笔记本电脑需求今年第二季度回升等因素影响,公司笔记本电脑用触摸屏产品第二季度出货量环比第一季度大幅增长。从近期公司主导产品笔记本电脑用触摸屏的订单需求情况来看,受前述一系列综合因素影响,公司第三季度营业收入能否持续环比第二季度实现增长存在一定的难度和不确定性;不过,在往年正常的笔记本电脑需求周期来看,下半年一般会迎来全球笔记本电脑圣诞节促销和新年销量冲刺等旺季的需求增长,最终取决于全球经济形势的变化、消费者的未来收入预期和对笔记本电脑等消费类电子产品的消费需求变化等综合因素而定。公司一直专业、专注于全球笔记本电脑用触摸屏的细分市场,不断开发新产品、提升产品技术性能,会积极抓住市场有利时机,在满足客户需求的基础上,努力争取创造更好的经营业绩。公司2023年下半年经营业绩能否实现同比增长存在一定的不确定性,敬请包 括您在内的各位投资者予以客观理性看待,具体经营业绩数据请以公司后续正式发布的正式公告信息为准。 3、公司笔记本电脑用触摸屏和车载触摸屏各自的营业收入占公司整体营业收入多大的比例? 答:公司主导产品为笔记本电脑用触摸屏(产品出货以公司自制的笔记本电脑用触摸屏和目前全部外购的显示模组全贴合加工后的全贴合产品为主)。2022年度,该等产品营业收入占公司整体营业收入的85%以上,车载触摸屏业务板块(含车载盖板玻璃、车载触摸屏)的 销售收入占公司整体销售收入的比例不足10%。鉴于公司处于全球充分竞争的市场环境以及公司持续开发新产品、新市场,公司在不同期间各类产品的营业收入及其占整体营业收入的比例将随着产品销售业务实际开展产生一定的波动变化,上述数据信息仅供您参考,具体信息请以公司正式公告信息(如有)为准。 4、目前触摸屏在笔记本电脑的渗透率情况如何?未来渗透率是否会有较大比例的提升? 答:笔记本电脑以商用办公功能为主,主要面向企业用户、个人商务办公等成熟、理性的消费者群体。在疫情期间,2020年以来远程教 育、居家办公等需求导致笔记本电脑需求激增,其中带有触控功能的笔记本电脑比传统键盘鼠标的笔记本电脑的易用性和便捷性日益凸显 ,在PPT播放、网页浏览、视频播放、游戏、低年龄段(一般为12岁以下)在线学习等特定应用场景下呈现出更多的便捷、高效特征,因此 触摸屏在笔记本电脑的渗透率近几年来处于稳定提升状态,但由于传统的键盘和鼠标能够满足基本的日常办公需求,因此触控笔记本电脑未出现爆发式增长态势,鉴于笔记本电脑用触摸屏属于特定的细分市场,目前市场上缺乏触摸屏在笔记本电脑的渗透率的第三方公开统计数据 ,结合公司与主要客户的沟通了解并参考行业相关资讯,近年来触摸屏在笔记本电脑的渗透率约18%-20%左右(该数据与实际情况可能存在一定的偏差,仅供参考)。 随着win11操作系统不断被各大笔记本电脑厂商在新机型中大力推广应用,且操作系统的易用性日益被更多的消费者接受,以及消费者对远程办公、视频会议、在线学习等快捷、高效的使用体验的认可度日益提升,将在 一定程度上刺激带有触控功能的笔记本电脑的需求增长;此外,全球各大知名品牌的笔记本电脑厂商将带有触控功能的笔记本电脑更多定位于中高档产品,除可以触摸控制以外,还会辅助采用轻薄、美观的铝合金机壳、更高的待机使用时间、更好的显示屏、集成压力触控、集成电子纸显示等更多功能和使用体验,且该类产品对笔记本电脑厂商的业绩贡献更大,因此,未来触摸屏在笔记本电脑的渗透率有望稳定提升。不过,笔记本电脑用触摸屏包括OGS/OGM、GF2/GMF、OnCell/InCell等多个技术路线,近几年来OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化技术和产品的渗透率日益提升并对外挂式结构形成替代竞争的压力日益增加,相应可能导致以公司为代表的外挂式结构的笔记本电脑用触摸屏厂商不一定能充分享受到未来可能的市场需求增长的机会。 公司未来将努力抓住全球触控笔记本电脑市场需求增长的有利市场时机,不断创新技术和产品,在持续满足客户对更高性能、更多功能集成 、定制化需求的基础上,努力分享市场成长成果,致力于实现长远可持续发展。 5、公司2023年上半年车载触摸屏业务板块的销售收入同比去年同期变化情况如何?第三季度车载触摸屏业务板块的订单需求情况如何?今年下半年该板块销售收入是否有望实现同比增长? 答:公司车载触摸屏业务板块的产品线主要包括车载触摸屏和车载盖板玻璃,其中车载触摸屏是指公司制作带有触控传感器膜层(Sensor)的车载触摸屏产品,包括G-G结构、OGS结构等;车载盖板玻璃是指公司仅制作车载盖板玻璃(无需公司制作触控传感器膜层(Sensor)),然后交给Tier1客户或其指定的合作伙伴完成InCell结构的车载触控显示一体化模组的贴合加工工序;随着汽车日益向电动化、智能化、网联化等方向发展,汽车传统的仪器仪表盘、中控台、副驾驶位等逐步向一体化集成制作方向发展,相应带来车载盖板玻璃从原来的以单屏(中控台)为主,目前逐步拓展向双联屏、三联屏方向发展,在产品尺寸不断扩大的同时,车载盖板玻璃对3D、曲面、异形等不同形状的定制化设计和生产需求逐步增多。 2023年上半年,公司车载触摸屏业务板块的销售收入同比去年同期有所增长,其中车载盖板玻璃产品销售收入较去年同期有一定幅度增长,但带有自制Sensor的车载触摸屏产品销售收入较去年同期有一定幅度下降。公司2022年已适度优化并扩充了车载盖板玻璃和车载触摸屏的产能,2023年上半年车载盖板玻璃和车载触摸屏的产线均未达到满产状态,目前来看,2023年第三季度车载盖板玻璃和车 载触摸屏的订单需求情况良好,尤其是双联屏车载盖板玻璃的订单需求增长较多;结合目前车载触摸屏业务板块的订单需求情况,今年下半年车载触摸屏业务板块的整体销售收入有望同比去年进一步增长,但最终能否实现存在一定的不确定性,敬请您予以客观理性看待,具体经营业绩数据请以公司后续正式公告信息为准。 6、请简要介绍一下OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化技术和产品对以公司为代表的外挂式结构电容式触摸屏厂商的替代竞争形势?公司如何应对相应的替代竞争威胁? 答:OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品是将触控传感器膜层(Sensor)集成制作在显示面板的内部,然后再与盖板玻璃贴合制作成触控显示一体化模组;而外挂式结构电容式触摸屏则是在玻璃基板或薄膜基板上制作传感器膜层(Sensor)并在其背面制作保护层( 如:OGS、OGM结构)或与盖板玻璃贴合(如G-G结构、GF2结构、GMF结构)制成电容式触摸屏模组,然后将电容式触摸屏模组与显示模组通过贴合加工而成触控显示模组。相比而言,OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品可将触控驱动芯片和显示驱动芯片集成为一 颗芯片,比外挂式结构电容式触摸屏节省1颗甚至多颗芯片(随着产品尺寸的增大或结构的变化,触控芯片可能不止1颗);此外,结合目前 全球不少显示面板产线整体开工率不足,通过已有显示面板产线增加少部分Sensor膜层的生产工序可在一定程度上提升产线的整体开工率 ,因此,OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品的整体生产成本相对较低,相应对外挂式结构电容式触摸屏的替代竞争日益加大 。不过,OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品由于触控驱动芯片和显示驱动芯片的功能集成,存在触控信号和显示信号的噪声干扰(Noise)问题,经过近几年持续的技术进步,目前已解决FullHD及以下高分辨率显示