优质资源禀赋叠加金价高位，助力公司业绩再增长

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银泰黄金（000975.SZ）是一家优质资源禀赋的黄金公司，受益于金价高位，公司业绩再增长。2023年前三季度，公司实现营业收入70.95亿元，同比增长10.3%；实现归母净利润11.18亿元，同比增长20.24%。公司积极推进降本并扩大有效产能，以充分受益于黄金价格高位，推动公司业绩持续高质量增长。背靠山东黄金集团，公司发展进入新阶段。公司控股股东变更为山东黄金矿业股份有限公司，背靠山东黄金集团并贯彻“一体两翼”的发展战略，结合公司具有的市场化、专业化、国际化优势，在保证内生的基础上加大国内外并购力度以增加资源储量，推动公司发展进入新阶段。预计公司2023-2025年营收为97.7/107.8/112.0亿元，2023-2025归母净利润分别为15.5/19.2/20.3亿元，对应PE水平分别为25.3/20.4/19.3倍，维持“买入”评级。