公司季报点评-海外业务恢复明显，公司业绩亮眼

中宠股份发布2023年三季报，营收27.12亿元，同比增长11.06%；归母净利润为1.77亿元，同比增长54.18%。其中Q3营收9.97亿元，同比增长16.97%；归母净利润为0.81亿元，同比增长74.08%。海外业务恢复明显，公司净利提升显著，订单代工业务与自主品牌业务增长明显，同期公司选择高毛利的订单进行接单排产从而带动公司净利提升。公司以三大核心自主品牌wanpy顽皮、新西兰ZEAL真致、Toptrees领先稳定发展，三品牌矩阵发展，境内业务维持高增。公司持续投产海内外工厂建设，为未来发展储备产能。我们上调公司盈利预测，预计公司2023-25年收入分别为39.65/48.78/60.26亿元，对应增速分别为22.06%/23.03%/23.54%，归母净利润分别为2.23/2.81/3.60亿元（原值分别为1.88/2.39/3.09亿元），对应增速分别为110.85%/25.98%/27.88%，EPS分别为0.76/0.96/1.22元/股，CAGR26.93%。给予公司2024年30xPE, 对应目标价28.80元，维持“买入”评级。

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