定量策略周报：左侧机会出现，四季度做多人民币资产修复行情

本周市场如期实现了“先破再立”，我们仍然看好四季度人民币资产走出“修复”行情。AH股本周逆全球股市上涨，提振了市场信心。我们从短中期进行分析。短期来看，技术面上的超跌反弹是首要原因，当前反弹空间仍存。中期来看，国内政策、美国流动性、中美关系持续出现转暖预期。国内政策方面，财政发力、九月工业企业利润数据连续回暖、广州城中村改造机制带动预期修复；美国流动性层面，三季度美国GDP出炉后市场更多理解为利多出尽，十年期美债收益率不涨反跌，下周FOMC再次停止加息几成定局；中美关系方面，高层互访、工作组协作，开放定期直航客运班机等，都印证了我们上周周报中提出的“十一月交易中美小缓和”的时间窗口正在出现。结合以上，我们认为四季度可能是一个难得的人民币资产修复窗口：绝对收益角度，反弹潜在仍有较大空间；相对收益角度，随着交易美债收益率局部见顶，持续了一整年的外资流出和人民币相对外币资产收益率缺口有望弥合。

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