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博腾股份(300363.SZ)2023年三季报显示,公司实现营业收入30.37亿元,同比下降41.79%;归母净利润4.52亿元,同比下降71.36%;扣非归母净利润4.25亿元,同比下降73.08%。其中,小分子原料药CDMO业务实现收入29.42亿元,同比下降43%,主要系前期收到的重大订单在去年同期交付较多,截至2023年Q3大订单已全部交付完毕。同时,公司积极拓展制剂和基因细胞治疗CDMO能力,新业务成长显著。全球布局新产能和新能力,生物药CDMO服务能力持续突破。预计2023-2025年公司归母净利润分别为5.68/6.62/8.52亿元,对应PE为28/24/18倍,维持“推荐”评级。