2023年三季报点评：业绩稳步提升，光储并济铸就竞争力

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天合光能（688599.SH）2023年三季报显示，公司业绩稳步提升，实现营收811.94亿元，同比增长39.38%；归母净利为50.77亿元，同比增长111.34%；扣非归母净利51.20亿元，同比增长128.49%。其中，组件出货量约45-46GW，位居行业前三。公司盈利能力加强，毛利率为16.7%，同比增长3.43Pcts；净利率为5.44%，同比增长1.12Pcts。同时，公司进一步丰富储能产品线，储能一体机Potentia已经实现多端数字化能量管理全面覆盖。预计公司23-25年实现收入1146/1507/1773亿元，归母净利66.04/70.71/87.82亿元，对应PE 10/9/7。维持“推荐”评级。