电子行业周报：华为前三季净利超去年全年，Orange Pi OS（OH）即将发布

证 券 研2023年10月29日 究 报华为前三季净利超去年全年，OrangePiOS 告（OH）即将发布 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001luzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现电子(申万) 1M 0.8 3M-4.8 12M4.4 沪深300 -3.4 -10.8 0.6 市场表现 (%) 电子 沪深300 25 20 15 10 5 0 -5 -10 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电子行业周报：美国升级AI芯片限制催化国产替代，头部手机厂商步入复苏轨道有望带动产业链》2023-10-22 2、《电子行业周报：华为上调手机出货量目标，问界M7热销》2023-10-15 3、《电子行业动态研究报告：Mate系列新机型持续热销，供应链需求有望改善》2023-10-15 相关研究 行业研究 10月23日-10月27日当周，申万一级行业大部分处于上涨 态势。其中电子行业上涨4.00%，表现优于上周（下跌 3.71%），位列第18位。估值前三的行业为计算机、社会服务、国防军工，电子行业市盈率为46.15，位列第4位。 电子行业细分板块大部分处于上涨态势，印刷电路板、分立器件、电子化学品领涨，涨幅分别为7.14%、6.28%、6.23%。估值方面，模拟芯片设计、LED、面板估值水平位列前三，光学元件、数字芯片设计估值排名本周第四、五位。 ▌OrangePiOS（OH）即将发布，关注鸿蒙PC产业链 基于OpenHarmony定制研发的OrangePiOS（OH）即将发布，近期，迅龙开源鸿蒙的工程师团队已经在搭载RK3566的开发板OrangePi3B上完成了OrangePiOS(OH)对PC的初步适配，这是国内首次将开源鸿蒙操作系统运行在PC设备上。9月25日华为秋季全场景新品发布会上，针对HarmonyOSNEXT，华为全新开发了独创的鸿蒙内核、大模型加持的原生智能、方舟引擎颠覆性的性能和功耗，并为开发者带来全链路的工具。HarmonyOSNEXT将全速推进鸿蒙原生应用开发，全面覆盖18个领域应用，HarmonyOSNEXT开发者预览版将在2024年第一季度面向开发者开放。我们认为鸿蒙生态越来越完善，鸿蒙PC有望普及率大幅提升，建议重点关注鸿蒙PC产业链：芯海科技、力芯微、春秋电子等。 ▌华为前三季净利超去年全年，关注手机链复苏 10月27日，华为在官网发布2023年前三季度经营业绩，前三季度公司实现销售收入4566亿元，同比增长2.4%，净利润率为16%。10月26日，国际研究机构Counterpoint发布报告显示，2023年第三季度，中国智能手机销量同比下降3%，同比降幅收窄。其中，得益于新推出的Mate60系列，华为第三季度手机销量同比增长37%。建议关注手机产业链相关标的：卓胜微、欧菲光、汇顶科技、维信诺、华力创通等。 2023-10-27 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 002387.SZ维信诺 10.05 -1.50 -0.85 -0.23 -4.24 -11.88 -42.74 未评级 300045.SZ华力创通 28.40 -0.17 0.03 0.08 -167.06 946.67 355.00 买入 300782.SZ卓胜微 119.88 2.00 2.36 2.91 59.94 50.80 41.20 买入 603160.SH汇顶科技 70.28 -1.63 0.20 1.00 -30.76 355.80 70.32 未评级 603890.SH春秋电子 9.86 0.36 0.96 1.19 32.19 10.26 8.28 买入 688595.SH芯海科技 36.12 0.02 0.10 0.59 2,045.85 347.14 61.65 未评级 688601.SH力芯微 55.01 1.63 1.45 1.92 34.61 37.94 28.71 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头动态一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测11 3、行业高频数据14 3.1、台湾电子行业指数跟踪14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪17 4、近期新股21 4.1、并行科技（839493.BJ）：国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商21 4.2、惠柏新材（301555.SZ）：复合材料解决方案提供商23 5、行业动态跟踪25 5.1、半导体25 5.2、消费电子27 5.3、汽车电子29 6、行业重点公司公告30 7、风险提示35 图表目录 图表1：重点推荐标的和业绩评级5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：10月23日-10月27日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：10月27日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：10月23日-10月27日电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：10月27日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17：台湾光电行业指数近两周走势15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势15 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）16 图表20：NAND价格（单位：美元）17 图表21：DRAM价格（单位：美元）17 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表23：全球半导体销售额，分地区（单位：十亿美元）17 图表24：面板价格（单位：美元/片）18 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）18 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）18 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）19 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）19 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）19 图表30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）19 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）20 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）20 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）20 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）20 图表35：并行科技超算云业务模式21 图表36：并行科技营业收入（亿元）22 图表37：并行科技归母净利润（亿元）22 图表38：惠柏新材产品概况23 图表39：惠柏新材营业收入（亿元）24 图表40：惠柏新材归母净利润（亿元）24 图表41：本周重点公司公告30 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）OrangePiOS（OH）即将发布，关注鸿蒙PC产业链 基于OpenHarmony定制研发的OrangePiOS（OH）即将发布，近期，迅龙开源鸿蒙的工程师团队已经在搭载RK3566的开发板OrangePi3B上完成了OrangePiOS(OH)对PC的初步适配，这是国内首次将开源鸿蒙操作系统运行在PC设备上。9月25日华为秋季全场景新品发布会上，针对HarmonyOSNEXT，华为全新开发了独创的鸿蒙内核、大模型加持的原生智能、方舟引擎颠覆性的性能和功耗，并为开发者带来全链路的工具。HarmonyOSNEXT将全速推进鸿蒙原生应用开发，全面覆盖18个领域应用，HarmonyOSNEXT开发者预览版将在2024年第一季度面向开发者开放。我们认为鸿蒙生态越来越完善，鸿蒙PC有望普及率大幅提升，建议重点关注鸿蒙PC产业链：芯海科技、力芯微、春秋电子等。 （2）华为前三季净利超去年全年，关注手机链复苏 10月27日，华为在官网发布2023年前三季度经营业绩，前三季度公司实现销售收入 4566亿元，同比增长2.4%，净利润率为16%。10月26日，国际研究机构Counterpoint发布报告显示，2023年第三季度，中国智能手机销量同比下降3%，同比降幅收窄。其中，得益于新推出的Mate60系列，华为第三季度手机销量同比增长37%。建议关注手机产业链相关标的：卓胜微、欧菲光、汇顶科技、维信诺、华力创通等。 2023-10-27 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 图表1：重点推荐标的和业绩评级 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 002387.SZ维信诺 10.05 -1.50 -0.85 -0.23 -4.24 -11.88 -42.74 未评级 300045.SZ华力创通 28.40 -0.17 0.03 0.08 -167.06 946.67 355.00 买入 300782.SZ卓胜微 119.88 2.00 2.36 2.91 59.94 50.80 41.20 买入 603160.SH汇顶科技 70.28 -1.63 0.20 1.00 -30.76 355.80 70.32 未评级 603890.SH春秋电子 9.86 0.36 0.96 1.19 32.19 10.26 8.28 买入 688595.SH芯海科技 36.12 0.02 0.10 0.59 2,045.85 347.14 61.65 未评级 688601.SH力芯微 55.01 1.63 1.45 1.92 34.61 37.94 28.71 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 1.2、海外龙头动态一览 10月23日-10月27日当周，海外龙头大部分处于下跌态势。英特尔、阿斯麦、稳懋领涨，涨幅分别为1.78%、1.71%、0.79%；超威半导体领跌，跌幅为5.28%。 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅 证券代码 证券简称 国家/地区 市值（亿元） 2023-10-27 PE(LYR) PB(MRQ) 周涨跌幅（%） 处理器 INTC.O英特尔美国14981911.78 QCOM.O高通美国118896-2.00 AMD.O超威美国15581183-5.28 NVDA.O英伟达美国1000422936-2.14 存储MU.O美光科技美国721-122-2.34 TXN.O德州仪器美国1300158-3.17 ADI亚诺德美国800292-3.57 模拟 射频 功率半导体 AVGO博通美国34603116-1.79 NXPI.O恩智浦半导体荷兰462176-3.57 SWKS.O思佳讯美国141112-4.30 QRVO.OQORVO美国85822-3.92 STM.N意法半导体荷兰35892-0.45 ON安森美美国360195-1.54 IFX.DF英飞凌科技德国376-2.29 光学3008.TW大立光中国台湾2696122-0.49 AMAT.O应用材料美国1098177-2.10 LRCX拉姆研究美国7701710-2.72 半导体设备 KLAC科天半导体美国6261821-0.98 ASML.O阿斯麦荷兰232839181.71 硅片6488.TWO环球晶圆中国台