中国中冶维持增持评级,目标价5元。公司前三季度营收4673.3亿,同比增长17.7%,归母净利81.8亿,同比增长21.9%。毛利率下降0.4个百分点,期间费用率下降0.04个百分点,资产负债率下降0.53个百分点。经营性净现金流流出增加,收现比/付现比下降。新签订单增长5%,海外新签增长33%。镍价下降,公司建筑工程业务有望受益。但需关注宏观政策超预期紧缩和基建投资低于预期等风险。
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