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华创证券发布兴发集团(600141)2023年三季报点评,公司Q3业绩环比修复,磷化工需求逐步回暖。磷矿石价格有望小幅探涨,下游磷肥东南亚需求旺盛+国内冬储需求前置,开工有望高位维持;供给端安全环保持续趋严,且四季度末将进入矿山冬歇期,供给或再度收缩。磷矿石价格的短期上涨及中长期的高景气延续,叠加当前磷化工产业链产品价格筑底企稳,公司利润修复伴随着中枢的稳步提升。国际化战略及新材料、新能源转型升级稳步推进。根据公司前三季度业绩及当前产品价格价差,我们调整对公司2023-2025年的归母净利润预测,给予公司2024年15倍目标PE,对应目标价28.95元,维持“强推”评级。