白酒收入增速较快，等待动销进一步起势

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金种子酒发布2023年三季度报告，营收同比增长31.73%至10.73亿元，归母净利润同比增长101%至0.35亿元，扣非净利润同比增长105%至0.49亿元。其中Q3单季度营收同比增长43.28%至3.05亿元，归母净利润扭亏为盈至0.03亿元，扣非净利润亏损0.06亿元。白酒收入增速较快，等待动销进一步起势。公司毛利率、净利率、销售费用率、管理费用率和研发费用率均有提升。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为16.90/24.86/37.26亿元，归母净利润分别为0.15/2.36/6.96亿元。我们认为金种子是当下白酒板块稀缺α标的，华润引领下公司有望中长期高速高质发展。建议重点关注。