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锦泓集团发布2023年三季度报,公司实现收入30.96亿元,同增14.39%,归母净利润为1.91亿元,同增165.45%。分品牌看,TEENIE WEENIE销售表现亮眼,VGRASS销售表现改善显著。分渠道看,线上实现营收11.16亿元,同增18.25%;线下实现营收19.55亿元,同增11.91%。公司毛利率高位稳定,各项期间费用优化效果显著。我们看好公司渠道拓展带来的成长性,以及期间费用优化,业绩有望持续兑现。我们小幅下调公司2023-2025年归母净利润预测为2.78/3.16/3.51(原值为3.02/3.28/3.75元),目前股价对应23年11.89倍 PE,维持“买入”评级。