国联证券-公司季报点评-新游周期驱动业绩增长，董事长增持彰显信心

想要高效找报告，发现报告（www.fxbaogao.com）是您的不二之选。作为国内大型的研报平台，我们拥有巨大的用户流量。报告资源极其丰富，宏观、行业、财报内容一应俱全，数量多得惊人。我们用朴素实用的设计，配合先进技术，助您快速获取关键数据。在这里，您可以轻松掌握市场脉络，实现精准的投资决策。

恺英网络发布2023年三季报，营收和归母净利润分别同比增长7.23%和18.39%。其中，23Q3营收和归母净利润分别同比增长29.1%和25.05%。新游周期开启，推动23Q3业绩稳健增长。公司新游戏储备丰富，包括《全民江湖》、《石器时代：觉醒》等。公司自研实力有望持续验证，董事长增持彰显信心。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为47.1/58.8/70.3亿元，归母净利润分别为15.9/19.3/23.0亿元，EPS分别为0.74/0.89/1.07元/股，3年CAGR为30.6%。鉴于公司游戏产品线储备丰富，非传奇/奇迹类游戏有望成为新的增长驱动力，且将长期受益于AI/VR等新技术渗透率提升，我们给予公司2024年20倍PE，目标价17.9元，维持“买入”评级。