三季度收入同比环比均实现增长，短期利润承压

帝奥微（688381.SH）发布2023年三季报，公司三季度收入同比环比均实现增长，短期利润承压。前三季度实现收入2.96亿元，归母净利润0.33亿元，扣非归母净利润-0.22亿元。其中3Q23营收1.15亿元，归母净利润412万元，扣非归母净利润-0.15亿元。公司研发投入0.97亿元，同比增长113%，研发费率为32.74%。从盈利能力来看，公司前三季度毛利率同比下降7.8pct至48.9%，期间费率同比提高37.9pct至56.9%。公司一直采取多市场布局、稳定发展的策略，产品应用的下游市场较为分散，上半年公司收入中手机市场占比约21%，笔记本电脑占比7%，智能穿戴占比13%，智能家电占比12%，通讯设备占比9%，工控及安防占比25%，照明占比11%，其他2%。公司针对不同领域持续推出新产品，其中手机用的多路LDOPMIC产品主要突出大电流、高PSRR、超低输出电压和超低噪声等特点，为Camera周边电源供电提供丰富的大电流产品，今年将广泛应用到各大手机品牌客户中；汽车领域推出了国内首款车规级5.8GHz的超高速模拟开关、国内首款用于汽车车身控制的15AH桥直流电机驱动产品、运算放大器系列产品、稳压器系列产品等。我们预计公司2023-25年归母净利润0.32/1.02/1.40亿元，同比增速-81.6/+221/+36.2%；EPS为0.13/0.41/0.55元，对应2023年10月26日股价的PE分别为191/59/44x。公司持续拓展新产品，布局多市场，维持“买入”评级。

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