股指期货日报：市场情绪好转，北向资金重回净买入

期货研究报告|股指期货日报2023-10-27 市场情绪好转，北向资金重回净买入 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国三季度GDP同比增速超预期，且为近两年新高，表现�家庭支�对经济的支撑，美债利率上行，压制美股。国内方面，推动新一轮“房改”，有利于促进刚需和改善性住房需求，推动房地产业转型和高质量发展。股指情绪好转，维持见底回升态势，根据期限结构，IM后续上涨空间较大，建议逢低布局。 核心观点 ■市场分析 美国经济增速超预期。宏观方面，国常会审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》，近期已传达到各地方政府，其中明确两大目标，一是加大保障性住房建设和供给；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性。有助于促进刚需和改善性住房需求，推动房地产业转型和高质量发展。海外方面，三季度美国 GDP同比增长4.9%，高于预期的4.5%，数据显示家庭支�强劲缓解了对经济衰退的担忧，美债利率上行。 科技股业绩分化。现货市场，A股主要指数低开高走，创业板指尾盘快速拉升。行业方面，板块涨跌互现，公用事业、汽车、通信领涨，建筑材料、房地产、煤炭行业跌幅居前。市场情绪继续回升，北向资金结束八个交易日的净流🎧，当日净买入12亿元， 两市成交额超8400亿元。美股方面，科技股财报表现分化，Meta、UPS利润有下调风险，盘后公布的英特尔、亚马逊盈利超预期。 建议布局IM多单。期货市场，市场延续反弹，股指期货基差继续修复，由于IM贴水程度最深，后续上涨空间相对较大，建议布局IM主力合约多单；IF、IH成交量有所下降，除IH外，其余期指持仓量小幅增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.人社部举行发布会，三季度就业形势保持总体稳定，全国城镇新增就业1022万人；9月份城镇调查失业率为5.0％。一批就业优先政策深入实施。其中，通过实施专精特新中小企业就业创业扬帆计划，支持中小企业吸纳更多就业。 2.国务院发展研究中心宏观经济研究部发布报告显示，2022年政策性�口信用保险直接和间接带动我国�口金额超8100亿美元，占我国同期�口总额22.6%，为促进外贸保稳提质发挥重要作用。 3.财政部、国税总局发布通知称，经营性文化事业单位转制为企业，自转制注册之日起五年内免征企业所得税；由财政部门拨付事业经费的文化单位转制为企业，自转制注册之日起五年内对其自用房产免征房产税；对经营性文化事业单位转制中资产评估增值、资产转让或划转涉及的企业所得税、增值税、城市维护建设税、契税、印花税等，符合现行规定的享受相应税收优惠政策。 4.交通运输部公布数据显示，今年前三季度，我国完成跨区域人员流动量456.6亿人次，同比增长31%，跨区域人员流动量超过疫情前同期水平。完成营业性货运量 403.1亿吨，同比增长7.1%，货运量实现较快增长。完成港口货物吞吐量125.4亿吨，同比增长8.5%，港口货物吞吐量增速保持较高水平。完成交通固定资产投资28775亿元，同比增长5.6%，交通固定资产投资规模保持高位。 5.韩国第三季度GDP初值环比增长0.6%，连续三个季度增长，预期0.5%，前值0.6%；同比增1.4%，预期1.1%，前值0.9%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-10-26 2023-10-25 日度涨跌幅 上证综指 2,988.30 2,974.11 0.48% 深证成指 9,566.10 9,528.31 0.40% 创业板指 1,875.86 1,863.80 0.65% 中小综指 10,563.38 10,533.18 0.29% 沪深300指数 3,514.14 3,504.46 0.28% 上证50指数 2,393.73 2,386.30 0.31% 中证500指数 5,398.93 5,376.00 0.43% 中证1000指数 5,811.69 5,778.90 0.57% 科创50指数 849.31 848.65 0.08% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.13 0.11 1.17 0 上证50指数 9.81 0.47 1.12 0.08 中证500指数 22.11 0.32 1.61 0.03 中证1000指数 36.54 0.47 2.07 0.07 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 105.14 0.32 0.34 0.24 上证50指数 28.46 0.44 0.22 0.49 中证500指数 102.49 0.3 0.88 0.18 中证1000指数 157.28 0.57 1.67 0.35 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 公汽通石国用车信油防事石军 业化工 银医计农机行药算林械生机牧设 物渔备 交纺家通织用运服电输饰器 有食电综环色品子合保金饮 属料 钢非传铁银媒金 融 基美商础容贸化护零工理售 建社电轻房煤建筑会力工地炭筑装服设制产材 饰务备造料 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-10-26收盘价 2023-10-25结算价 日度涨跌幅 IF 3519.20 3510.20 0.26% IH 2397.00 2389.40 0.32% IC 5379.40 5360.40 0.35% IM 5780.80 5749.80 0.54% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 95317 39% -11909 276026 100% 5761 IH 53371 52% -8835 130031 89% -2077 IC 71616 25% 567 301679 81% 4149 IM 76293 87% 6655 227034 99% 7308 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 5.06 81% 11.86 88% 30.46 95% 28.26 94% IH 3.27 75% 7.27 76% 24.27 95% 18.47 86% IC -19.53 43% -27.93 69% -48.33 81% -90.93 87% IM -30.89 5% -49.69 6% -93.29 18% -144.29 34% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 6.80 4.00 -8.40 -18.80 分位数 89% 72% 85% 6% 当日值 25.40 21.00 -28.80 -62.40 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 23.20 95% 15.20 84% -71.40 90% -113.40 2% 当日值 18.60 17.00 -20.40 -43.60 当季-次月 分位数97%97%87%2% 分位数98%98%87%2% 当日值 16.40 11.20 -63.00 -94.60 下季-次月 分位数 95% 83% 91% 2% 当日值 -2.20 -5.80 -42.60 -51.00 下季-当季 分位数83%54%91%4% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅