Q3业绩短暂承压，看好口腔大健康后续发力

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登康口腔发布2023年三季报，营收10.11亿元，同比+3.58%；归母净利润1.08亿元，同比+1.74%。分季度看，Q3单季度实现营业收入3.44亿元，同比-5.79%；归母净利润0.42亿元，同比-12.57%。现金流方面，2023年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为0.95亿元，同比+207.24%。冷酸灵线上增速稳健，行业线下需求有所减缓。毛利率表现优异，期间费用率有所上升。我们看好抗敏感龙头后续发力。调整此前的盈利预测，将公司2023-2025年营收15.41/18.27/21.36亿元分别调整为14.14/17.22/20.51亿元，将EPS 0.92/1.10/1.30元分别调整为0.83/1.02/1.25元，对应2023年10月26日收盘价28.70元/股，PE分别为34/28/23倍，维持“买入”评级。