业绩快速增长，域控产品不断推进，有望贡献强劲动能

事件：10月24日，公司发布2023年三季度报告，前三季度，公司实现营收144.70亿元，同比43.12%；实现归母净利润9.6亿元，同比+38.70%。 业绩快速增长，增长动能强劲。前三季度，公司实现营收144.70亿元，同比43.12%；实现归母净利润9.6亿元，同比+38.70%。单三季度来看，公司实现营收57.46亿元，同比+55.15%； 实现归母净利润3.53亿元，同比+106.43%。随着公司订单储备的快速提升，以及产能方面的储备，业绩有望持续快速增长。 毛利率有所下滑，费用管控能力持续提升。前三季度，公司毛利率为19.88%，同比-3.85pct；净利率为6.62%，同比-0.16pct。期间费用率为13.4%，同比-2.26pct，其中 ， 销售/管理/研发/财务费用率分别为1.45%/2.24%/9.53%/0.18%，同比分别-0.37/-0.35/-1.3/-0.25pct。此外，公司现金流持续好转，存货周转率有所提升。前三季度，公司经营性现金流量净额为4.32亿元，同比+361.87%；公司存货周转率为3.20，同比+0.38。 坚持技术创新，产品和客户不断拓展。座舱方面，10月20日，公司联合高通发布了高性能座舱域控平台——德赛西威G9SH，基于高通公司的第四代旗舰级骁龙座舱平台（骁龙8255）打造，相比此前的G9PH，在兼顾性能的同时，通过紧凑设计、简化的线束、高度集成等特点使域控平台的成本更具优势，加速座舱域控向全层级车型渗透。目前，公司与高通合作的第三代智能座舱域控制器已在理想汽车、奇瑞等众多客户的车型上配套量产，第四代智能座舱域控制器已获得多个项目订单并即将量产。智驾方面，公司高算力智能驾驶域控制器IPU04已在理想汽车、路特斯、上汽等众多客户的车型上配套量产，营收规模快速提升，轻量级智能驾驶域控制器IPU02已推出更多新方案，适配国内车市的中低至中高价位区间车型这一最大的细分市场公司，目前已获得多个项目定点，即将实现量产。海外方面，9月14日，公司德赛西威与上汽海外出行、杰发科技签署战略合作协议，应用各领域领先技术打造全球座舱平台“国芯V5/GXV5”，更好地适应多元的海外用户行为习惯与需求，有望在2024年第2季度前实现量产。未来，公司将持续推进“本土国际化”战略，助力海内外客户加速全球化布局。 盈利预测与投资评级 ：预计公司2023-2025年归母净利润为16.17/22.24/28.74亿元，EPS分别为2.91/4.01/5.18元，当前股价对应PE分别为41/30/23倍，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期，原材料价格波动，宏观经济波动风险。