负反馈预期弱化，短期铁矿石中性偏强

【冠通研究】 负反馈预期弱化，短期铁矿石中性偏强 制作日期：2023年10月26日 【策略分析】 负反馈预期弱化，短期铁矿石中性偏强 今日午后钢联公布本期的成材供需数据，成材库存去化态势较好，供应小幅回升，产业链负反馈逻辑弱化，铁矿石在午后反弹，延续偏强态势。从五大材产量数据看，钢厂减产力度一般，预计本期铁水下滑幅度较小，铁矿石需求保持一定韧性，加之铁矿石低库存、高基差的格局，使得矿价具备较好的价格弹性，短期铁矿石或仍中性偏强。盘面上看，2401盘中上探880上方，逼近前高，上方监管压力加大，追多需谨慎，操作上重点关注回调做多的机会。关注铁水边际走势以及后续宏观政策的接续情况。 【期货行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2401合约微幅低开后偏强运行，最终收盘于876.5元/吨，+6元/吨，涨跌幅+0.69%。成交量63.08万手，持仓88.4万，+36214手。持仓方面，今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为524552，+20710手，前二十名空头持仓为481343，+27269手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，10月16日-10月22日全球铁矿石发运总量3053.5万吨， 环比减少41.9万吨。澳洲发运量1743.4万吨，环比减少103.2万吨；巴西发运 量819.8万吨，环比增加105.1万吨。中国45港铁矿石到港总量2279.6万吨，环比-458.4万吨。受华南地区天气影响，本期到港出现回落，目前处于中等偏低水平。截止10月20日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为 42.61万吨和67.54%，环比+0.15万吨/天和+0.24个百分点。需求端，10月20日当周，日均铁水产量242.44万吨，环比-3.51万吨，减量主要来自华北和东北地区，主因亏损和限产。目前仍处于历年同期偏高水平。 基本面上，本期外矿发运和到港均出现回落。到港波动较大，但是从近期发运的整体水平来看，后续到港总量水平偏高，中长期外矿供应趋于宽松的趋势不变。需求端，铁水、钢厂日耗以及疏港连续第三周回落，回落速度加快，但绝对值仍处于中等偏高水平，需求仍保持一定韧性；但是钢厂盈利率持续收缩，盈利钢厂不足两成，钢厂有望延续减产，铁矿石需求有进一步回落预期。港口库存小幅累库，绝对水平偏低，短期疏港回落空间有限，库存累积速度预计较为缓慢。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。