鸿合科技（002955.SZ）是智能交互显示龙头，专注于教育信息化领域。公司深耕教育信息化三十年，全球教育交互平板市场份额领先。公司通过“一核两翼”业务布局，包括教育信息化相关硬件、软件和服务。公司2022年出表亏损的商用业务，全面聚焦教育业务。随着海外疫情所带来面对面教学的缺失，海外教育信息化发展于2021年下半年按下快进键，政策利好不断，短期需求快速增长，具有广阔前景。新催化：GPT4加速AI落地教育场景，智能平板是最佳应用终端。DuoLingo接入GPT-4V，作为语言学习Top1 APP，借力AI赋能个性化的语音交互能力，能够提供多元增值功能。我们看到欧美教育软件巨头正积极拥抱AI，而智慧平板（大平板+小平板）作为耦合音视频等众多功能的硬件，将是智慧教育最佳应用终端，有望在AI技术逐步落地应用中受益。公司在国内基本盘稳健，海外和服务业务有望拉升想象空间。公司23-25年实现归母净利润3.7/6.2/8.5亿元，同比增长-7.9%/68.9%/37.3%，预计同期EPS分别为1.55/2.62/3.60元，对应PE为17/10/7倍，考虑公司基本盘国内智能平板业务保持稳健，在海外业务收入占比提升较快+海外业务毛利率提升，教育服务业务打造新增长点，我们认为近几年公司收入端&盈利端具备较大弹性。考虑公司24-25年预计相关业务盈利将保持较高增速，首次覆盖，给予“推荐”评级。投资建议：我们预测公司23-25年实现归母净利润3.7/6.2/8.5亿元，同比增长-7.9%/68.9%/37.3%，预计同期EPS分别为1.55/2.62/3.60元，对应PE为17/10/7倍，考虑公司基本盘国内智能平板业务保持稳健，在海外业务收入占比提升较快+海外业务毛利率提升，教育服务业务打造新增长点，我们认为近几年公司收入端&盈利端具备较大弹性。考虑公司24-25年预计相关业务盈利将保持较高增速，首次覆盖，给予“
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