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公司公布2023年三季报,营收36.67亿元,同比增长20.71%,归母净利润5.55亿元,同比增长44.39%。分季度看,Q2、Q3营收分别同比增长11.49%、40.77%,归母净利润分别同比增长24.22%、157.54%。全品牌收入实现正增,宝鸟及直营渠道增长较快,外延内生共同驱动。23Q3延续利润率改善、存货及现金优化趋势。我们维持公司23-25年归母净利润6.85/8.26/9.93亿元的预测、对应23-25年PE为13/11/9X,维持“买入”评级。