贵金属商品日报：震荡盘整，回调做多

贵金属商品日报2023/10/26 观点:震荡盘整回调做多 盘面回顾 观点及逻辑 周三贵金属市场延续震荡，黄金走势整体略强于白银，美指、美债收益率、原油、及比特币皆走升，美股跌幅较大，最终COMEX黄金2312合约收报1991.2美元/盎司，涨0.26%；美白银2312合约收报于23.01美元/盎司，跌0.46%。SHFE黄金2312合约收报473.92元/克，跌0.32%；SHFE白银2312合约收报5812元/千克，跌0.22%。 核心逻辑 对于中东地缘冲突扩张的担忧仍支撑避险情绪。数据方面，美国9月新屋销售总数年化75.9万户，为今年7月来新高，预期68万户，前值67.5万户。消息面，加拿大央行维持基准利率在5.00%不变，为2001年以来高位，符合市场预期，但保留了明显的紧缩倾向。美工人罢工方面，美国汽车工人联合会似乎正在与福特汽车接近达成潜在协议，协议可能使总工资涨幅超过30%。主要关注周四晚间美三季度GDP及周五晚间9月PCE数据。事件方面：周四欧央行将公布利率决议，关注对汇率及贵金属价格影响。目前市场焦点已经转向下周四11月2日凌晨美联储FOMC会议。 加息预期 美联储货币政策预期整体平稳。根据CME“美联储观察”，交易员预期美联储11月维持利率不变概率为97.5%，不加息预期已被市场定价；12月维持当前利率不变概率76%，至少加息25BP概率24%；1月维持当前利率不变概率65%，至少加息25BP概率35% 。 基金持仓 长线基金持仓仍低迷。周三SPDR黄金ETF持仓增加1.73吨至861.8吨；iShares白银ETF持仓增加78.39吨至13822.13吨。 【南华观点】 中长线维持看多，但短线需谨防避险情绪消退下的回调风险，事件上关注中东地缘政局变化。总体上我们仍视回调为中长线布多机会。 价格数据 单位10月25日10月24日今日涨跌上周同期 黄金 SHFE黄金主力 元/克 473.92 475.2 1.28 467.94 SGX黄金(T+D) 元/克 471.24 472.72 1.48 466.51 COMEX黄金主力 美元/盎司 1991.2 1982.1 -9.10 1960.30 白银 SHFE白银主力 元/千克 5812 5837 25 5855.00 SGX白银(T+D) 元/千克 5801 5820 19 5845.00 COMEX白银主力 美元/盎司 23.01 23.06 0.05 23.00 价差 SHFE黄金-TD价差 元/千克 2.22 2.78 0.56 -0.58 SHFE白银-TD价差 元/千克 11 11 0.00 11.00 比价 COMEX金/银比价 / 86.54 85.95 -0.58 85.23 价格& 价差图 SHFE期货主力价格SHFE与SGX价差COMEX黄金与金银比 480 6200 15 40 2100 90 30 470 10 2000 85 20 460 1900 5700 5 10 80 450 0 1800 0 440 -10 75 1700 -5 -20 430 5200 1600 70 黄金 白银（右） SHFE黄金-TD价差 SHFE白银-TD价差（右） COMEX黄金价格 贵金属商品日报2023/10/26 相关指标 交易数据 黄金 SHFE库存 吨 2.778 0.00 100015000 95014500900140008501350080013000 SPDR黄金iShares白银（右） COMEX库存 吨 617.413 0.00 SHFE主力持仓 手 146892 -5, 457.00 SPDR持仓 吨 861.800 1.73 白银 SHFE库存 吨 1039.192 1.34 COMEX库存 吨 8413.052 0.00 iShares持仓 吨 13822.127 0.00 SHFE主力持仓 手 408353 -11 ,577.00 单位10月25日今日涨跌 10月25日10月24日今日涨跌 基金ETF持仓 估值指标 外汇 美元指数 106.5579 106.268 0.29 110310521001 950 美元指数美债实际利率（%，右） 美元兑人民币汇率 7.315 7.308 0.01 股市 道琼斯工业指数 33035.93 33141.38 - 105.45 商品 WTI原油主力（美元/桶） 85.39 83.74 1. 65 LmeS铜03（美元/吨） 7984.5 8077 -92.50 债市 10Y美债收益率（%） 4.95 4.830 0.12 10Y美债实际利率（%） 2.52 2.430 0.09 10-2Y美债息差（%） -0.13 -0.19 0.06 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 南华贵金属研究团队夏莹莹（Z0016569）