股指期货日报：Alphabet云收入不及预期，领跌科技股

期货研究报告|股指期货日报2023-10-26 Alphabet云收入不及预期，领跌科技股 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，谷歌母公司Alphabet三季报云业务收入增速不及预期，科技公司股价大跌，纳指重挫2.4%。国内方面，国新办举行国务院政策例行吹风会，表示我国政府负债率仍处于合理区间，整体风险可控，增发国债优先支持建设需求迫切、投资效果明显的项目。当前股指情绪有所回暖，指数逐步修复。 核心观点 ■市场分析 维持稳健的货币政策。宏观方面，国新办举行国务院政策例行吹风会，表示1万亿国债全部列为中央财政赤字，我国政府负债率仍处于合理区间，整体风险可控，增发国债是补短板、强弱项、惠民生重要安排，优先支持建设需求迫切、投资效果明显的项目。 海外方面，美国9月新屋销售总数增至75.9万户，大超预期，尽管贷款利率飙升，经济仍具韧性。 情绪回暖。现货市场，A股主要指数高开后走势分化，大基建板块爆发，沪指逼近3000点，医药板块拖累创业板指。行业方面，多数板块上涨，建筑材料、钢材、建筑装饰领涨，美容护理、通信、医药生物跌幅居前。市场情绪继续回升，两市成交额超8700亿元，北向资金净流�节奏放缓，当日净卖�13亿元。美股方面，谷歌母公司 Alphabet三季报云业务收入增速不及预期，科技公司股价大跌，三大股指全线收跌，纳指重挫2.4%。 IM基差偏低。期货市场，市场延续反弹，股指期货整体基差水平上升，由于IM贴水程度最深；四大期指成交量均有所下降，仅持仓量小幅增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.央行公布数据显示，截至9月末，结构性货币政策工具合计余额为70180亿元，共包括17项工具。其中，房企纾困专项再贷款实施期为2023年，租赁住房贷款支持计划实施期为2023年2月至2024年末，均按季操作，属于阶段性工具。 2.中电联预计，2023年全社会用电量9.2万亿千瓦时，同比增长6%左右，高于2022年增速。其中，四季度全社会用电量增速预计超过7%。在新能源发电快速发展带动下，预计2023年全国新增发电装机规模将首次突破3亿千瓦。 3.工信部公布数据显示，前三季度我国软件业务收入87610亿元，同比增长13.5%；软件业利润总额10090亿元，增长18.3%；软件业务�口364亿美元，下降4.4%。 4.乘联会公布数据显示，10月1-22日，乘用车市场零售121.3万辆，同比增长19%，环比增长8%。其中，新能源车市场零售47.2万辆，同比增长42%，环比增长4%。 5.香港特区行政长官李家超表示，优化公营房屋系统建设，延长二手市场最长30年按揭贷款保证期至50年。下调香港永久居民新置业印花税，由15%降低至7.5%，外来人才置业印花税实施“先免后征”。 6.美国上周MBA抵押贷款申请活动指数为165.2，前值166.9；MBA抵押贷款再融资活动指数为354，前值347.6；MBA30年期固定抵押贷款利率为7.9%，前值7.7%。 7.美国9月新屋销售总数年化75.9万户，预期68万户，前值67.5万户。 8.欧元区9月货币供应M3同比下滑1.2%，预期下滑1.7%，前值下滑1.3%。 9.德国10月IFO商业景气指数86.9，预期85.9，前值85.7。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-10-25 2023-10-24 日度涨跌幅 上证综指 2,974.11 2,962.24 0.40% 深证成指 9,528.31 9,483.90 0.47% 创业板指 1,863.80 1,880.81 -0.90% 中小综指 10,533.18 10,417.51 1.11% 沪深300指数 3,504.46 3,487.13 0.50% 上证50指数 2,386.30 2,378.44 0.33% 中证500指数 5,376.00 5,352.01 0.45% 中证1000指数 5,778.90 5,719.32 1.04% 科创50指数 848.65 850.61 -0.23% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.04 0.09 1.17 0 上证50指数 9.72 0.4 1.11 0.07 中证500指数 22.16 0.32 1.60 0.03 中证1000指数 36.43 0.47 2.06 0.06 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 128.01 0.52 0.42 0.43 上证50指数 39.99 0.81 0.31 0.83 中证500指数 114.92 0.4 0.99 0.28 中证1000指数 163.6 0.63 1.74 0.39 资料来源：iFind华泰期货研究所 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 日度涨跌幅 建钢建汽环筑铁筑车保材装 料饰 计食综社农算品合会林机饮服牧 料务渔 机交国械通防设运军备输工 基煤商有轻础炭贸色工化零金制 工售属造 电纺银子织行服 饰 传房家媒地用 产电器 电非公石医通美力银用油药信容设金事石生护 备融业化物理 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-10-25收盘价 2023-10-24结算价 日度涨跌幅 IF 3505.80 3491.00 0.42% IH 2387.20 2378.40 0.37% IC 5347.80 5329.60 0.34% IM 5739.60 5690.40 0.86% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 107226 53% -15481 270265 99% -8265 IH 62206 73% -3970 132108 91% 766 IC 71049 24% -22495 297530 79% -6612 IM 69638 81% -28810 219726 98% -7498 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 1.34 68% 6.74 79% 24.74 92% 22.34 93% IH 0.90 61% 4.30 66% 20.90 92% 16.30 85% IC -28.20 34% -34.60 64% -50.40 80% -89.00 88% IM -39.30 3% -57.70 4% -96.10 16% -148.30 33% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 5.40 3.40 -6.40 -18.40 分位数 85% 69% 87% 6% 当日值 23.40 20.00 -22.20 -56.80 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 21.00 94% 15.40 85% -60.80 92% -109.00 2% 当日值 18.00 16.60 -15.80 -38.40 当季-次月 分位数96%96%90%2% 分位数98%98%90%2% 当日值 15.60 12.00 -54.40 -90.60 下季-次月 分位数 95% 83% 93% 2% 当日值 -2.40 -4.60 -38.60 -52.20 下季-当季 分位数83%56%93%2% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资