撤资驱动因素与外国直接投资保留2023

公平增长、金融和机构洞察力 撤资驱动因素和外国直接投资保留 Priyanka Kher and卡洛斯·格里翁 © 2023国际复兴开发银行/世界银行 1818 H Street NW华盛顿特区20433电话：202 - 473 - 1000因特网：www. worldbank. org This work is a product of the staff of The World Bank with external contributions. Thefindings,这项工作中表达的解释和结论不一定代表fl的观点世界银行、其执行董事会或其所代表的政府。 世界银行不保证所包含数据的准确性，完整性或货币在这项工作中，不承担任何错误，遗漏或差异的责任在信息中，或与使用或不使用信息有关的责任，方法、过程或结论。边界、颜色、面额和在这项工作中的任何地图上显示的其他信息并不意味着对世界银行关于任何领土的法律地位或认可或接受这样的边界。 本文的任何内容均不得构成或被解释或视为对以下各项的限制或放弃世界银行的特权和豁免，所有这些都是特别保留的。 权利和权限 本作品中的材料受版权保护。因为世界银行鼓励传播其知识，本作品可以全部或部分复制，用于非商业目的，只要完全归因于这项工作。 任何关于权利和许可证的查询，包括附属权利，应向世界银行出版物，世界银行集团，1818 H Street NW，华盛顿特区20433，美国；传真：202 - 522 - 2625；电子邮件：pubrights @ worldbank. org。 封面和布局设计：Diego Catto /www. diegocatto. com图片来源：Shutterstock 首字母缩略 Acknowledgments Priyanka Kher (pkher @ worldbank. org)是世界银行集团全球投资环境部门。Carlos Griffin是同一单位的高级投资促进顾问。作者是感谢Armando Heilbron (世界银行高级私营部门专家集团)，感谢他在出版过程中的宝贵意见和支持。作者感谢Soujanya的宝贵意见和评论Chodavarapu（世界银行集团高级私营部门专家），ZenaidaHernandez（世界银行集团高级私营部门专家），EloiseObadia（世界银行集团高级顾问），Jesica Torres Coronado(世界银行集团经济学家)，彼得·库塞克(世界高级经济学家Bank Group), David Bridgman (Senior Consultant, World Bank Group), MarkHallan（苏格兰发展国际全球投资总监），Paul Lewis（世界银行集团高级投资促进顾问）Eduardo Antonio Jimenez Sandoval（世界银行集团顾问）和刘燕(世界银行集团经济学家)。该说明是根据Asya Akhlaque（世界银行集团业务经理）和Ivan的指导Nimac（世界银行集团首席私营部门专家）。 感谢出版专业人士LLC的Marcy Gessel的专业编辑服务，并向Diego Catto Val提供设计和生产服务。 本出版物是通过fi的财政支持而成为可能的。英国的外交、联邦和发展办公室。 Contents Figures Box 方框1：公私合作促进公司和部门增长：苏格兰的生命科学28 表 执行摘要 外国跨国公司的Affi板块提供了多年的潜在增长和收益成功的运营和连续的扩张，包括通过创造就业机会、新技能和技术，更深入地参与全球价值链。事实上，再投资已经成为An increasingly important part of global foreign directflOWS. This is evidenced by the再投资收益在全球外国直接投资中的份额自2018年以来的百分比。1从2005年的30%增长到40%以上2 However, these benefits can also be lost with a mornational’s divestment from affiliates. An analysis经济合作与发展组织（OECD）的62, 000名外国世界各地的AFfi数据显示，在2007 - 2014年期间，five中有一个被剥离，最近的分析表明，全球完成的资产剥离数量In 2021 had more than double from 2020 (Deloitte 2022). On the other hand, in some cases需要撤资-例如，过渡到节能生产和脱碳供应链。在这种情况下，政府面临着系统实施有效投资保留和扩张战略。 非同寻常的危机使解决撤资问题的必要性变得更加紧迫。COVID - 19大流行、乌克兰战争、地缘政治紧张局势加剧、动荡能源价格，气候变化，颠覆性技术出现的加速，全球价值链整合中的保护主义抬头和相关挑战，可能性全球最低公司税，导致跨国公司的商业计划中断。2020年初，全球外国直接投资下降幅度位居第二。下降35%，外国直接投资自2005年以来首次跌破1万亿美元。几个国家看到净撤资。尽管外国直接投资flOWS在2021年恢复，但大部分增长是在发达国家受基础设施刺激支出和大型离群项目驱动的经济体。最新数据显示2022年外国直接投资下降了12%，降至1.3万亿美元(贸发会议2023年)。 虽然已经做了很多关于政治和监管风险的研究-例如任意、不可预测和不透明的政府行为、违反合同和征用-可能导致撤资(MIGA 2009 - 13；世界银行2019年，2020年；Kher和春2020)，在运营问题如何导致撤资和政府可以做些什么来避免它们。因此，本说明旨在作为一个起点，综合有关该主题的文献和世界银行的经验，探讨三个问题： 在设定战略参数方面，个人撤资应根据威胁的重要性确定威胁的优先级fi为了政府的发展目标，保留机构的战略，以及将fiCials保留在fl中的能力结果。反过来，这需要ficials谁会优化他们的保留努力询问和回答额外的关于进行保留的理由的问题，目标、目标受众、活动、资源和监测和评估。 是撤资决定的驱动因素吗？有没有早期的可以辨别的撤资可能性的警告信号保留机构？保留机构如何利用5这些知识能更好地留住外国直接投资吗？ 没有全面的、公开可用的数据集来自对fiRMS的全球调查，关于它们的原因撤资。尽管如此，中研究的变量的广度现有文献，详细说明的撤资案例众所周知，以及世界银行与客户政府加强投资机构表明，在最高级别，撤资的驱动因素可能将fi分为四大类型：(I)计划退出市场；(Ii) affiliate的业绩恶化；(Iii)新的/提高的affiliate的风险；以及(Iv)总部的变更情况。其中，似乎是最重要的fi不能撤资驱动因素是AFfiLIATE的业绩(即收入减少、收入增加成本，和/或比其中其他AFfi的性能更差公司网络)。这种类型主要是为了突出显示可以及时提供帮助的因素和情况剥离风险的检测和监控。 对撤资风险的了解可以直接来自fi均方根或间接来自其他来源。有可能CONfiRM撤资威胁到个别AFfiLiates，或观察在部门或国家层面增加了撤资风险。虽然大多数撤资驱动因素代表了fiRM的变化在某些情况下，一些fi均方根和部门也可能具有固有的表明撤资可能性较高的特征。Officials可能会选择仅基于confirmed采取行动来自specific公司的撤资威胁。或者，他们这样做可能是基于ficials对作为defiNed的投资者池的撤资风险，对于示例、行业、地区、fiRM特征、市场动态、和政府行动。一旦发现风险，机构需要进行有效的问题解决可以通过提供信息、援助、宣传或其他服务。 发现并降低撤资风险，有效保留措施需要由一个牵头机构密切实施与负责技术领域的机构协调和其他利益相关者。牵头机构可能是一项投资促进机构(IPA)受命执行投资者善后服务和保留服务，fice的投资监察员，或部内的联络点。关键是领导代理机构在法律上被授权保留，适当授权与高级政府当局接触，充分资源(包括fi财务和人力资源)，能够确保与其他机构的有效合作，并值得信赖投资者社区。即使是这些理想的特征和知识渊博的撤资司机不会自动转化为更大的保留。投资者的广度社区，他们多变的环境，以及政府有限的时间和资源意味着保留officials永远无法获得全面的库存撤资风险或对其中的每一个风险做些什么他们知道。事实上，一些撤资可能是计划和需要。优化风险识别fi阳离子和保留需要系统方法。ficials的保留机构可以遵循四步法，包括(I)设定战略参数，(Ii)风险评估，(Iii)解决问题，以及(Iv)升级和倡导（Kher、Obadia和Chun 2021；世界银行2019年）。使用这种方法，ficials可以识别、评估和监控高风险的情况下，有可能被撤资。 每个撤资驱动因素的根源都是收入的变化，cost, or risk–either actual or projected. These changes可能来自fiRM环境、市场动态和政府行动，每个人都要求不同的形式解决问题。什么是有效问题的关键-解决的办法是承认这种撤资的可能性，及时发现fi这种风险，并积极主动与利益相关者的接触基于对撤资风险。投资者问题要求政府做出改变可以完全在权力范围内一个机构，或者他们可能需要一个冗长的、正式的、相互的部长级的审议过程。在这个更简单的结尾频谱，保留机构提供的服务需要另一个机构的考虑和合作。在更复杂的一端，它需要倡导来说服多个，在fl中的重要利益相关者支持和/或接受政府行动的特殊过程，范围广泛影响，如法律和国家政策的变化。保留机构必须相应地奠定基础建立关系和提高认识的形式他们可能寻求合作的机构。 1.Introduction 在2020年COVID - 19大流行之初，世界目睹了第二大全球FDIflOWS的年度下降。FDI下降35%，首次跌破1万亿美元自2005年以来。23个国家-意大利、卡塔尔、泰国、特立尼达和多巴哥，和乌克兰-净撤资，这是自1986年以来任何一年中撤资最多的国家。 尽管2021年的外国直接投资数据显示每年增长77%，但这种复苏是高度的不平衡。在刺激措施的推动下，近三分之二的增长来自发达经济体在基础设施和大型离群项目上的支出。同时，绿色fi在工业领域的投资全球各部门仍比大流行前水平低30%，一些发展中地区在2021年经历了进一步的两位数下降。第2 / 2020季度（Q）的数字最低7自2015年以来新的外国直接投资项目，即几乎是2019年大流行前峰值的一半。一开始复苏强劲，但第三季度和第四季度的项目数量回落至最新数据显示，2022年外国直接投资下降了12%，至1.3万亿美元（UNCTAD 2023）。作为世界银行季度全球跨国企业（MNE）的一部分2022年3月至6月的脉搏调查显示，28%的受访者表示他们会减少对东道国的投资与23%相比，表明有意增加投资。 此外，再投资收益在全球外国直接投资(FDI)中的份额8已经成长从2005年的30%上升到2018年以来的40%以上。外国affiliates呈现伟大9外国直接投资增长的机会、全球价值链参与、创造就业机会和知识spillovers. However, these benefits can be lost with divestment. An analysis by the Organization经济合作与发展组织(OECD)在62, 000个外国非洲国家周围世界显示，在2007 - 2014年期间，有一个five affiliates被剥离(Borga和其他2020年）。10最近的分析还显示，全球完成的资产剥离数量In 2021 had more than double from 2020 (Deloitte 2022). Indeed, in some cases divestment需