Q3收入表现亮眼改革持续深化

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立高食品发布了2023年三季报，营收和归母净利润均实现同比增长，其中营收为25.83亿元，同比增长25.90%；归母净利润为1.58亿元，同比增长57.66%。分季度看，Q3营收为9.46亿元，同比增长30.07%；归母净利润为0.5亿元，同比增长66.94%。公司经营效率持续优化，收入端表现亮眼。分渠道看，流通渠道收入占比接近50%，同比增长中个位数；商超渠道收入同比增长60%+，餐饮/茶饮及新零售等创新渠道收入同比+60%以上。毛利率方面，Q3实现毛利率32.52%，同比+1.05pct，环比-0.37pct。公司改革持续进行，产品结构、产能利用率与经营效率持续优化，看好公司渠道多元化布局，盈利能力持续好转。我们预计公司23-25年归母净利为1.83/3.80/5.4亿元，同比+28%/+107%/+42%。维持“买入”评级。