客流复苏提升盈利，关注项目扩容与高铁通车

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九华旅游发布2023年第三季度报告，公司2023年前三季度实现营业收入5.62亿元，同比增长118.44%；归属于上市公司股东的净利润约1.52亿元，同比增长15250%。其中，第三季度实现营收1.81亿元，同比增长31.77%；归属于上市公司股东的净利润4044.44万元，同比增长19.26%。公司当前规划建设观光、度假、养生、运动、农业等多业态项目，深度挖掘池州地域特色美食、文创、农副土特产品，培育新的利润增长点。项目升级改造方面，全力推动文宗古村项目发展，文宗古村五溪山色大酒店已于5月投入运营，大九华宾馆商务楼已完成改造建设并投入运营，九华山交通转换中心功能提升项目建设加快推进，其停车楼、地面停车场土建工程即将交付使用，游客服务中心改扩建工程已进场施工；狮子峰项目积极推进项目前期工作。武杭高铁池黄段预计2024年中期开通运营，池黄高铁九华山站通车后有望进一步优化提升九华山交通布局，对客流增长起到积极带动作用。预计公司2023-2025年实现营收6.91 / 7.63 / 8.41亿元，归母净利润1.71 / 1.96 / 2.19亿元，对应PE为16.9 / 14.8 / 13.2X，维持“增持”评级。