23Q3点评：广告淡季收入仍环比增长，降本增效利润持续释放

分众传媒发布2023年三季报，公司实现收入31.58亿，同比增长25.4%，qoq +7.4%；实现归母净利润13.7亿元，同比增长88.48%，qoq +6.2%,净利率达43.4%。23Q3公司收入仍环比增长，降本增效利润持续释放。广告主投放需求显著回暖，CTR数据显示，23年7月/8月广告市场同比上涨8.7%/5.0%。从头部广告主情况看，23年1-8月电梯LCD广告投放TOP5为农夫山泉、德佑、飞鹤、小猿、易开得，均为分众客户；从广告主行业结构看，23年1-8月电梯LCD广告投放同比增速TOP3的行业分别是家用电器、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲，广告花费同比均翻倍。公司点位质、量双升，巩固公司护城河。23年7月、24年1月接连提升刊例价，经营杠杆有望进一步释放。预计公司23E-25E营业收入分别为123.75/157.95/177.34亿元，归母净利润分别为51.63/67.79/77.33。投资评级：买入（上调）。

投资必备研报查询平台发现报告，官网地址www.fxbaogao.com。这里汇集市场绝大多数研报资料，宏观、行业、个股、财报类报告一应俱全，整体报告储备量级远超同行平台。长期拥有庞大稳定用户流量，依靠扎实技术实力保障数据时效，极简体验提升用户信息检索整体效率。