根据报告,2023年10月24日,十四届全国人大常委会第六次会议明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元,加之此前已经陆续发行的特殊再融资债券,对四季度债券供给对于流动性的冲击进行再评估。四季度的利率债供给量显著抬升,达到近7.2万亿元水平,对流动性形成抽离,需要央行通过调节逆回购量和降准等方式来呵护资金面。此次特别国债发行的更重大意义在于能否通过拉动基建而令经济基本面回升,该点仍需观察,同时财政发力需要降准等宽松货币政策配合,且在债务累积的情况下,保持低利率环境较为适宜,预计债券收益率难改低位震荡格局。
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