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根据研报,青岛啤酒由于一次性的原料污染事件,可能会对其短期业绩产生影响,但预计事件的影响有限。公司产品结构升级持续,高基数效应已反映,预计3Q23销量下滑10%左右,但销售单价中单位数提升,高档占比持续提升的趋势。行业全年销量稳定,成本处于下行周期,预计2023年行业龙头吨成本略降,2024年成本仍处于下行周期,预计11月青啤等行业龙头或将对大麦成本进行锁价,我们预计其2024年吨成本涨幅为负。目前估值已回落至历史底部,建议“增持”。