Q3收入符合预期，高毛利业务表现亮眼

事件：朗新科技10月23日晚公布2023年第三季度报告，报告期营业收入10.92亿元，同比增长9.82%；归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比增长22.70%。 Q3收入符合预期，毛利率环比提升。公司Q3收入10.92亿元，环比增长28%；归母净利润1.18亿元，环比增长79%；毛利率与净利率环比分别提升5.3pct、3.6pct。我们推测，毛利率环比提升或源于其高毛利率能源业务的占比提升。费用率方面，公司研发费用率环比下降1.65pct，体现一定规模效应，销售、管理费用率环比相对持平。 “新电途”充电量近30亿度，充电服务收入翻倍。根据公司公告，①公司电网相关的能源数字化业务保持20%的收入增长，公司全面参与多个省新一代营销系统、采集系统、负荷管理系统等的推广、建设与运营工作，市场地位进一步巩固并增强，非电网的数字化业务主动收缩、影响减弱。②公司能源互联网业务保持快速发展，收入增长超过33%，前三季度“新电途”聚合充电平台聚合充电量近30亿度，充电服务收入实现同比翻倍以上增长，营销补贴效率不断提高。③公司互联网电视平台业务平稳发展，智能终端业务影响减弱。 投资建议：公司作为电力数字化改革用电侧龙头，传统业务稳健，新兴业务有望打开成长天花板。预计公司2023-2025年分别实现收入53.04/66.84/83.86亿元，实现归母净利润7.78/10.05/12.77亿元，对应当前PE估值分别为24/19/15倍，维持“增持”评级。 风险提示：能源数字化业务需求不及预期风险；互联网电视竞争格局发生重大变化风险；新兴能源业务发展不及预期风险；全球宏观经济风险。