2023 年第三季安然球 IPO 形势 （ 汉 ）

随着市场的开始要转变 ， 你的 IPO 如何才能持续下去 ？安永全球 IPO 趋势 2023 年第三季度ey. com / ipo / trends # IPO report Contents2023 年第三季度全球 IPO 活动 042023 年 1 - 3 季度全球 IPO 活动 05全球 IPO 市场亮点 06地区 IPO 市场亮点 12证券交易所 13特殊目的收购公司 (SPACs) 14公司和投资者应该注意什么 152安永全球 IPO 趋势 2023 年第三季度 Global投资者偏好从增长转向价值导致 IPO 希望重新聚焦面对流动性趋紧、资金成本上升，投资者转向基本面强劲、具备盈利路径的企业。作为回应，IPO 前景需要证明其财务状况和创造价值的潜力。随着估值差距缩小，投资者正在审查新一批 IPO 的上市后表现，如果积极的话，可能会恢复市场信心。乔治 · 陈安永全球 IPO 负责人3安永全球第三季度 IPO 趋势2023 2023 年第三季度 IPO 活动2022 年第三季度2023 年第三季度% 变化IPO 数量收益 （ b 美元 ）IPO 数量收益 （ b 美元 ）IPO 数量收益 （ b 美元 ）37152.335038.4-6%-27%392.5368.6-8%238%24135.219520.6-19%-41%9114.61199.231%-37%2023 年第三季度是指 2023 年第三季度 ， 涵盖 2023 年 7 月 1 日至 9 月 18 日完成的 IPO ， 以及 2023 年 9 月 30 日之前的预期 IPO （ 预计截至 2023 年 9 月 18 日 ） 。 2022 年第三季度是指 2022 年第三季度 ， 涵盖 2022 年 7 月 1 日至 9 月 30 日完成的 IPO 。资料来源 ： 安永分析 ， Dealogic 。市场正在加快步伐 ， 但活动仍大多低于去年的水平。与前几个季度相比 ， 第三季度的 IPO 后股价表现有显着改善。在投资者信心增强的鼓舞下 ， 一些顶级公司正在冒险进入 IPO 池进行试水。4安永全球 IPO 趋势 2023 年第三季度EMEIA亚太地区AmericasGlobal 2023 年第一季度 - 第三季度 IPO 活动前三个季度的全球 IPO 市场出现了变化的动力 ， 包括西方主要经济体的市场情绪改善 ， 美国 IPO 的前景 ， 强劲的新兴市场以及中国 IPO 市场的降温。IPO 活动与去年相当 ， 尽管总体上仍有大量交易悬而未决。2022 年 Q1 - Q32023 年第一季度 - 第三季度% 变化IPO 数量收益 （ b 美元 ）IPO 数量收益 （ b 美元 ）IPO 数量收益 （ b 美元 ）1,018147.9968101.2-5%-32%1167.511319.3-3%159%621101.356960.0-8%-41%28139.128621.92%-44%2023 年 1 - 3 季度是指 2023 年的前 9 个月 ， 涵盖 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 9 月 18 日完成的 IPO ， 以及 2023 年 9 月 30 日之前的预期 IPO （ 预计截至 2023 年 9 月 18 日 ） 。 2022 年 1 - 3 季度是指 2022 年的前 9 个月 ， 涵盖 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日完成的 IPO 。资料来源 ： 安永分析 ， Dealogic 。5安永全球第三季度 IPO 趋势2023EMEIA亚太地区AmericasGlobal 6安永全球 IPO 趋势 2023 年第三季度“廉价资金 ” 信号的结束重新关注基本面公司适应修正后的投资者预期•在西方主要经济体中 ， 由于中央银行试图将持续的通货膨胀率降低到目标水平 ， 预计利率将保持在高位。因此 ， 资本成本仍然很高 ， 加上信贷紧缩 ， 这使得融资更具挑战性。•为了应对较低的流动性，过去 18 个月的投资者变得更加敏捷和有选择性。他们寻求在疲软的经济状况下具有强大基本面的公司，如财务健康，可持续增长和弹性。标志性的行业领导者很受欢迎，因为投资者通过值得信赖的 “必须拥有 ” 股票来加强其投资组合。市场希望寄托在即将到来的科技大片上市上 - 估值降低，这与其他公开发行一起可能引发期待已久的 IPO 复苏。•另一方面 ， 独角兽公司的 IPO 同比大幅下降了 80% 以上 ， 特别是在技术、健康和生命科学等经典增长领域。利率 - 实际和估计美国欧元区英国印度2021 2022 2023E 2024E独角兽 IPO 数字Q1 - Q3 2022 Q1 - Q3 20237* 消费者包括 “消费必需品 ” 和“ 消费产品和服务 ” 部门的组合。* 消费者健康与生命科学工业技术2023 年 1 - 3 季度是指 2023 年的前 9 个月 ， 涵盖 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 9 月 18 日完成的 IPO ， 以及 2023 年 9 月 30 日之前的预期 IPO （ 预计截至 2023 年 9 月 18 日 ） 。 2022 年 1 - 3 季度是指 2022 年的前 9 个月 ， 涵盖 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日完成的 IPO 。资料来源 ： 牛津经济学 ， 安永分析 ， Dealogic 。42210006.55.85.15.44.94.84.93.83.84.01.71.50.60.100.1 7安永全球 IPO 趋势 2023 年第三季度估值差距缩小会吸引投资者吗 ？更现实的定价可能会推动交易活动•自 2022 年初的科技低迷以来，公司和投资者一直步调不一，但现在有迹象表明会重新调整。传统上，投资者一直将以前上市公司的估值作为基准，但在经历了 18 个月的平静之后，他们越来越多地审查新的 IPO 定价。一些新上市的公司现在已经缓和了股价预期，这应该会重新设定美国和欧洲 IPO 希望者的定价水平。•截至 2023 年 9 月 18 日 ， 在 2022 年前 9 个月上市的能源公司中 ， 只有三分之一的交易价格高于其初始报价。相比之下 ， 68 ％ 的能源Americas亚太地区2022 年 Q1 - Q314% 27% 2023 年第一季度 - 第三季度到目前为止 ， 今年首次亮相的公司的股票价值都在上升。•健康和生命科学 ， 材料和技术也有了显着改善。各个地区的估值差距都在缩小 ， 这反映出公司的预期更加现实 ， 市场情绪也有所改善。EMEIA42%60%54%77%* 消费者包括 “消费必需品 ” 和“ 消费产品和服务 ” 部门的组合。2023 年 1 - 3 季度是指 2023 年的前 9 个月 ， 涵盖 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 9 月 18 日完成的 IPO ， 以及 2023 年 9 月 30 日之前的预期 IPO （ 预计截至 2023 年 9 月 18 日 ） 。2022 年第一季度至第三季度是指 2022 年的前 9 个月 ， 涵盖 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日期间完成的 IPO 。资料来源 ： EY 分析 ， Dealogic 。按交换区当前股价高于其发行价的 IPO 的百分比按部门Energy36%68%健康与生命Sciences30%59%材料38%61%技术40%65%Industrials52% 62%* 消费者51% 53% 8安永全球 IPO 趋势 2023 年第三季度美国和中国 IPO 市场在最新的经济舞蹈中交换动力美国反弹 ， 而中国停滞不前•在前一年美国冻结和中国飙升之后 ， IPO 趋势发生了逆转。美国和中国内地 IPO 收入同比增长率 （% ）2022 年第一季度 - 第三季度同比%•美国市场正迎来期待已久的备受瞩目的 IPO ， 今年到目前为止 ， 募集资金增加了 161 ％ 。即使没有轰动一时的芯片设计师 IPO ， 美国市场仍然经历了 YOY 收益增长。•在 A股市场长期低迷的情况下，中国内地的 IPO 市场正在经历暂时的紧缩。希望上市的公司预计将经历更严格的审查程序和更长的注册程序，因为监管机构试图遏制 IPO 的步伐以平衡融资和投资。在 2023 年迄今 （ YTD ），中国大陆的 IPO 收益下降了约三分之一。尽管采取了紧缩措施，但与国家战略和产业政策保持一致的公司仍有机会通过在北京证券交易所上市来进行首次公开募股。-94%161%2023 年第一季度 - 第三季度同比%创新型中小企业 (SME) 上市。美国中国大陆2023 年年初至今或 2023 年第一季度至第三季度是指 2023 年的前 9 个月 ， 涵盖 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 9 月 18 日期间完成的 IPO ， 以及 2023 年 9 月 30 日之前的预期 IPO （ 预计截至 2023 年 9 月 18 日 ） 。 2022 年第一季度至第三季度是指 2022 年的前 9 个月 ， 涵盖 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日期间完成的 IPO 。资料来源 ： 安永分析 ， Dealogic 。30%-37% 9安永全球 IPO 趋势 2023 年第三季度$24.23632$18.823$6.4161920191911$8.2$3.0$0.7$1.1$4.3$1.4$1.9$6.5跨境交易在美国市场获得动力 ， 欧洲在寻求更高的估值和流动性时贡献了更大的交易亚太地区对海外上市的兴趣日益浓厚•2022 年 ， 跨境交易 （ 占全球 IPO 总额的比例 ） 达到了 20 年来的最低点 ， 这主要是由于中国的外国私人发行人 （ FPI ） 避开了美国证券交易所以避免被退市的风险 ， 从而有效地关闭了门户。然而 ， 今年闸门已经重新打开 ， 谢谢随着中国公司适应美国和中国当局建立的 “新常态 ” ， 监管变得更加清晰。•在 2023 年前 9 个月 ， 美国是唯一吸引更多跨境 IPO 的市场 ， 不仅来自中国大陆 ， 还来自日本、新加坡、马来西亚和韩国 — — 尽管交易规模仍然相对较小。•从欧洲到美国的跨境交易数量可能有限 ， 但今年产生的收益要高得多。选择在美国上市的欧洲公司往往是知名实体 ， 它们寻求有利的估值 ， 增加的流动性和更多样化的投资者基础。按数量列出的顶级跨境目的地2022 年 Q1 - Q32023 年第一季度 - 第三季度United States3249瑞士66United Kingdom42其他134Total5561跨境上市5049上市数量收益 （ b 美元 ）Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32021202220232023 年 1 - 3 季度是指 2023 年的前 9 个月 ， 涵盖 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 9 月 18 日完成的 IPO ， 以及 2023 年 9 月 30 日之前的预期 IPO （ 预计截至 2023 年 9 月 18 日 ） 。 2022 年 1 - 3 季度是指 2022 年的前 9 个月 ， 涵盖 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日完成的 IPO 。资料来源 ： 安永分析 ， Dealogic 。 10安永全球 IPO 趋势 2023 年第三季度46% 54%53%47%58%42%63%37%56%44%61%39%62%38%51%49%73%27%77%23%2%49%46%51%35%36%25%48%98%51%54%49%65%64%75%52%新兴市场主导 IPO 格局 ，