星辉娱乐机构调研纪要

星辉娱乐机构调研报告 调研日期:2023-10-23 星辉互动娱乐股份有限公司成立于2000年,是粤东地区首家创业板上市公司,于2010年登陆中国A股资本市场。公司旗下业务范围广泛,包括足球俱乐部 、游戏、玩具等领域,在汕头、广州、香港、深圳、巴塞罗那等地设有办公室。公司在游戏领域研发了古风策略类手游《三国群英传》系列,在中国大陆 、港澳台、韩国、日本等地取得巨大成功,总流水超过50亿人民币。公司控股的西班牙人俱乐部是欧洲主流足球联赛中唯一以所属国家命名的足球俱乐部。星辉娱乐注重家国情怀,积极承担企业社会责任,致力于打造中国式的一流骨干文化企业。 2023-10-24 董事、财务总监孙琦,副总经理、董事会秘书潘永祥,证券事务代表李穗明 2023-10-232023-10-24 广州市天河区黄埔大道西122号星辉中 特定对象调研,现场参观 心公司会议室 金鹰基金 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 圆石投资 投资公司 - 锦洋投资 投资公司 - 泽元投资 投资公司 - 柠盟投资 - - 金股投资 - - 高盛基业投资 - - 熙宁投资 - - 恒识投资 投资公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 君恒资产 - - 红方资产 基金管理公司 - 中信期货 期货经纪公司 - 千泉私募 - - 鑫纪元私募 - - 金鉴私募 - - 春晖私募 - - 殷实私募 - - 良典私募 - - 冠丰私募 - - 银河基金 基金管理公司 - 华夏久盈 其它 - 奶酪投资 - - 聚众鑫创投 - - 前海德云资产 资产管理公司 - 中财招商 投资公司 - 博大金额 - - 谷川联行 - - 远东宏信 其它 - 前海复财 - - 银证大通 - - 中信建投基金 基金管理公司 - 带路科技 - - 中信建投证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 广州私募基金协会 其它 - 佛山私募基金协会 - - 东莞私募基金业协会 协会 - 深圳上市公司并购协会 其它 - 粤财基金 - - 恒昇基金 其它 - 西部利得基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 公司管理层首先介绍了公司各项业务的基本情况、业务进展以及未来发展战略,然后各方对公司业务进展以及未来规划等疑问进行了深入探讨。主要内容如下: 1、三季度上线的新游戏运营情况如何? 答:三季度的游戏业务在规模上,无论是环比还是同比,均得到较大幅度增长,《战地无疆》《枫之谷R:经典新定义》(东南亚版本)等主力产品陆续在不同地区、渠道进行投放,为三季度贡献了增量。 由星辉游戏自主研发、腾讯代理的真三国大世界即时策略手游《战地无疆》于8月在中国大陆全平台上线。历经多轮测试与口碑发酵,《战地无疆》TapTap期待分高达9.2分(满分10分);上线后首月流水突破1亿元。 由公司自主研发、韩国NEXON冒险岛IP正版授权的《枫之谷R:经典新定义》(东南亚版本《MapleStoryR:Evolution》)于7月底在东南亚三国上线,荣获iOS免费榜新马泰Top1、畅销榜新加坡Top1霸榜十天,以及泰国、马来西亚游戏畅销榜Top2,GooglePlay泰国、新加坡免费榜Top1、新加坡畅销榜Top2的成绩;游戏上线首月流水已突破5,000万元,并随着投放策略的深化及投放地区的增加,三季度月度 流水环比持续保持增量。2、游戏业务后续的产品储备情况如何? 答:公司游戏产品矩阵丰富,围绕公司优势赛道策略类、放置类等研发积累了多款精品游戏,同时积极孵化数款创新品类及H5小游戏产品进行补充。 《冒险岛:联盟的意志》《斗破苍穹:异火降世》等部分主力产品已经取得国内版号。后续《冒险岛:联盟的意志》在国内推出,同时将已在国内运行的《战地无疆》推往海外。《三国群英传》《仙境传说》《盗墓笔记》等IP系列产品也在研发进行中。 3、公司AI技术应用的情况如何? 答:公司处于人工智能的应用端,通过第三方软件推进实施AI技术的应用。目前,AI应用已在公司的游戏研发上实现常态化,在AI绘图、场 景建模、智能NPC等方面实现了AI技术的应用,如在《战地无疆》项目中训练了一种能够模拟游戏引擎渲染最终效果的AI设计师助手,设计师可以在草图设计的最初阶段,通过AI直接看到游戏的最终效果;同时,与荆州博物馆联动,并训练了一种针对文物藏品的绘图AI,对包括青 铜器、漆木器、西汉织绣品等文物藏品的形状、颜色、纹理等特征,快速生成高质量、高还原度的图像,融合到游戏的设计视觉中,让文博 历史知识赋能三国游戏,大力弘扬和传承了中华优秀传统文化。此外,公司将AI的研究纳入到管理体系,包括分配适当的研发工时进行AI学习、成果纳入考评等方式,从管理机制上,自上而下重视新技术的学习和应用。 4、公司游戏IP储备情况如何? 答:公司注重IP资源储备,以优质IP赋能于策略类、放置类等自身具备优势的产品赛道,将其作为游戏业务的增量点,增强产品效益的稳定 性。星辉游戏已积累《三国群英传》《冒险岛》《仙境传说》《斗破苍穹》《盗墓笔记》等多款具备全球多地区发行能力及受众面的IP授权。 根据优质IP研发出的《三国群英传-霸王之业》《枫之谷R:经典新定义》等多款精品游戏取得良好成绩,巩固了与IP授权方的合作关系, 形成良好的行业合作口碑,既确保了IP授权使用的持续性,同时也为争取新的优质IP授权奠定基础。公司坚持优质IP赋能的产品策略,积极开展新一轮的游戏IP的授权洽谈,相关情况请关注公司官方新闻及公告的披露。 5、未来游戏这边的发展规划如何? 答:公司根据自身优势及积累,确定了以具有竞争优势的产品赛道作为自研方向,如SLG策略类、放置类游戏等,SLG策略类游戏相对其他游 戏品类而言,具备长生命周期、高ARPU值的特征,同时该类游戏由于研发投入度高、内容储备深度化等特征形成相对门槛。公司对这类游戏已具备丰富的内容沉淀,自2015年进入该赛道以来,推出了《三国群英传-霸王之业》《霸王之野望》《三国志M》等系列化的产品,取 得包括《三国群英传-霸王之业》全球的累计流水超过57亿元、《霸王之野望》全球的累计流水近14亿元等成绩。以这类游戏作为公司业务的基本盘,配置主力研发团队持续进行内容积累及迭代,并推出创新类融合产品,以巩固公司游戏业务的生命线。 同时,以优质IP赋能于策略类、放置类等自身具备优势的产品赛道。鉴于优质的IP拥有较高的知名度,可以让产品摆脱单一流量获取用户的方式,也能让游戏产品拥有更高的玩家忠诚度,后续以此作为游戏业务的增量点,增强产品效益的稳定性。 现阶段,公司也积极拥抱新业态的红利期,如积极布局小程序游戏,包括对未来推出的《冒险岛:联盟的意志》等,做了适配小程序渠道的准备,以高质量的游戏品质及IP的加持作为竞争优势点。 此外,随着高流水体量的主力产品推出,让公司后续落地产品具备议价实力,未来我们将会进一步与华为、小米、腾讯等主流渠道进行更多对接合作,依靠着自身愈渐成熟的发行能力,争取更优质的资源。 5、俱乐部在转会窗口期出售球员带来了1亿元的收益,后续如何保持球队的竞争力以及收益的可持续性? 答:球员交易是俱乐部运营一块常态化的业务,足球联赛的每支球队都综合考虑自身的竞技实力,挖掘潜力球员,补强让球队的竞技能力优化,获取价值增值。在前面部分赛季,因公司应对赛程紧凑、球员伤病等情况,在综合考虑需要维持竞技实力的策略下,部分年份并未有出售球员。 每年的7-8月份、12月-次年1月份为球员转会窗口期。在今年夏窗中,俱乐部球队结构调整,包括球员的转会等达到公司预期,取得了超过1个亿的收益。大家看得到的是表观的收益贡献,但更让公司值得肯定的是,通过这次的调整,23/24赛季共12名出自俱乐部的青训系统的球员进入俱乐部一线队大名单,其中,球员普阿多当选西乙9月最佳球员。 同时,俱乐部年轻球员在比赛中展现出出色的竞技能力,截至目前,俱乐部成绩在西乙联赛中排名第2位。比赛的成绩及球员在球场上的出色表现,让这支年轻的队伍价值得到提升,具备了往外输送价值球员的基础。 俱乐部拥有成熟稳定的青训机制和完整的梯队体系,已开始进入到良性的循环。青训近期获得了不少亮眼的成绩:U16梯队于8月受邀来华参加第二届“西甲希望杯”昆明赛并获得赛事季军;U11于9月获得了MalgratdeMarBrava邀请赛冠军;U14于9月获得了传统赛事阿内多杯(ArnedoCup)冠军等。 俱乐部正在致力于构建一支结构平衡且活力年轻的队伍,实行稳健的、可持续的经营发展策略,兼顾均衡,未来有信心实现重返西甲联赛的目标。 6、公司玩具业务三季度经营情况?后面的发展规划如何? 答:受消费复苏的促进,三季度玩具业务无论在同比和环比均呈现出增量。 历经二十余年的沉淀,公司已建立线上线下全渠道体系覆盖,通过亚马逊、京东、天猫、得物、小红书等电商平台进行销售与推广,与玩具 反斗城、孩子王、TOPTOY、酷乐潮玩等连锁店进行线下销售,还与多个国家及地区的知名玩具代理商保持长期稳定的合作关系。因此,公司的玩具业务是有能力随着经济消费的复苏,以多边形的竞争优势更进一步提升业务的质量。 目前,玩具业务也在积极捕捉一些新的消费热点,并进行积极准备。随着中国车手在世界一级方程式锦标赛(简称“F1”)的出现,国内对F1关注度将逐步提高,公司率先积累相关题材的资源,在国内部分卡通少儿频道对RASTARF1系列产品进行了推广,并在三季度推出了阿尔法 罗密欧F1TeamORLENC42积木车、红牛F1遥控车。除此以外,奥迪RSQe-tronE2遥控车、保时捷911SportClassic、法拉利296GTS等新产品在三季度也陆续推出。第四季度,公司将陆续推进1:10悍马积木车、1:14法拉利499P遥控车、1:14奥迪RSQe-tronE2积木车等玩具新品的研发上市工作。 本文中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。接待过程中,公司严格按照 《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。