尿素期货日报：现货惯性走高，基差大幅走扩

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年10月23日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货惯性走高基差大幅走扩 【行情复盘】 周一尿素期货主力01合约低开低走，跌2.86%收于2209元/吨，01合约成交环比基本持平，持仓量继续大幅下降。 【重要资讯】 周一国内尿素现货市场惯性调涨，主流区域价格上调60- 90元/吨。供应方面，目前产能利用率在82%左右，近期日产小幅回落，本月有新增产能，安徽昊源、华鲁恒升本月已经投产，后期日产有望突破18万吨/日。农需处于秋季肥阶段后半程，工业需求稳定推进，生产企业执行前期订单为主。上周企业预收订单环比增加1.94天，至6.47天，内蒙以及贵州等地尿素企业订单量增加，推动主流订单天数有所增加。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。由于出口政策变化，短期出口预期有所减弱，供需边际趋于宽松，9月海关出口数据超预期，出口预期修复，出口增加下年内过剩概率下降，固定床高成本是支撑。 【交易策略】 技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，上周大涨上破通道上沿，向上填补9月初向下跳空缺口，随后回落，下方支撑在2150-2180。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间上沿，估值修复驱动预计减弱，需要复合肥和淡储买盘或出口端新变化的支撑，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，以防潜在旺季需求不及。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 四、尿素后期走势研判11 第三部分持仓情况12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 UR401.CZC UR405.CZC 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表1期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2270 0.00% 6.97% 2.25% 185 UR05 2085 0.00% 6.11% -0.05% 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:中农控股 有效预报:尿素:云图控股有效预报:尿素:四川农资 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09 数据来源：wind、方正中期研究院 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:安阳万庄 2,000.00 仓单数量:尿素:辉隆连锁 1,800.00仓单数量:尿素:中原大化 1,600.00仓单数量:尿素:山东明水 1,400.00仓单数量:尿素:河南心连心 1,200.00 仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:宁陵史丹利 仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河北正元 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2023-062023-062023-072023-072023-072023-082023-082023-092023-092023-102023-10 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023/10/23 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,515 2,450 2,500 2,510 2,520 日增减值 70 0 30 70 60 周增减值 90 60 70 110 110 月增减值 -50 -110 -130 -100 -90 季增减值 250 230 170 290 250 年增减值 40 30 -70 80 30 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 图4河南心连心出厂价走势 尿素及相关工业品价格 5000 4500 2900 2700 4000 2500 3500 2300 2100 3000 1900 2500 2000 1700 1500 液氨河南 液氨鲁北 甲醇鲁中(右)尿素河南(右) 液氨现货 尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-10 2023-10 2023-09 2023-09 2023-08 2023-08 2023-07 2023-07 2023-06 2023-06 2023-06 2023-05 2023-05 2023-04 2023-04 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 2023-01 2023-01 图5相关品种价格 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-11 3-25 4-8 4-22 5-6 5-20 6-3 6-17 7-1 7-15 7-29 8-12 8-26 9-9 9-23 10-7 10-21 11-4 11-18 12-2 12-16 12-30 图6河南现货-期货1月基差数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图7河南现货-期货5月基差数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图8河南现货-期货9月基差 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 2023-09 2023-07 2023-05 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周一尿素期货主力01合约低开低走，跌2.86%收于2209元/吨，01合约成交环比基本持平，持仓量继续大幅下降。 【重要资讯】 周一国内尿素现货市场惯性调涨，主流区域价格上调60-90元/吨。供应方面，目前产能利用率在82%左右，近期日产小幅回落，本月有新增产能，安徽昊源、华鲁恒升本月已经投产，后期日产有望突破18万吨/日。农需处于秋季肥阶段后半程，工业需求稳定推进，生产企业执 行前期订单为主。上周企业预收订单环比增加1.94天，至6.47天，内蒙以及贵州等地尿素企业订单量增加，推动主流订单天数有所增加。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。由于出口政策变化，短期出口预期有所减弱，供需边际趋于宽松，9月海关出口数据超预期，出口预期修复，出口增加下年内过剩概率下降，固定床高成本是支撑。 【交易策略】 技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，上周大涨上破通道上沿，向上填补9月初向下跳空缺口，随后回落，下方支撑在2150-2180。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间上沿，估值修复驱动预计减弱，需要复合肥和淡储买盘或出口端新变化的支撑，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，以防潜在旺季需求不及。 表3全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/10/23 2023/10/20 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2510 2440 70 送到 山东菏泽 小颗粒 2520 2430 90 送到 江苏沭阳 小颗粒 2530 2470 60 送到 安徽宿州 小颗粒 2520 2460 60 送到 河北文安 小颗粒 2520 2460 60 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2490 2460 30 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2510 2480 30 送到 河南商丘 小颗粒 2530 2450 80 送到 湖北荆门 小颗粒 2460 2450 10 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2550 2550 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2560 2500 60 送到 四川眉山 小颗粒 2400 2400 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2700 2700 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2650 2580 70 站台自提 广东江高 小颗粒 2640 2600 40 出库价格 福建漳州 小颗粒 2610 2600 10 送到 均价 2544 2502 42 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：尿素产能利用率80.45%，较上期跌2.09%，趋势明显下降。周期内新增3家企业停