尿素期货周报：现货价格开始松动 基差大幅走扩

尿素期货周报UreaFuturesWeeklyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月12日星期日 现货价格开始松动基差大幅走扩 【行情复盘】 上周尿素期货主力震荡下行，主力05合约周度跌3.09%收于2417元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场小幅回落，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2715-2755元/吨，均价环比下跌5元/吨。供应方面，尿素产能利用率74.94%，较上期涨0.63%，趋势小幅上升。周期内新增1家企业停车，具体复产时间待定。中国尿素生产企业煤制产能利用率83.39%，较上期跌0.76%；中国尿素生产企业气制产能利用率50.11%，较上期涨4.71%，2月中旬供应增加较为明显。农需方面，近日北方多地出现倒春寒降雨雪的情况，农业推进继续放缓，企业预收订单环比下降1.24天，至6.47天，随着前期订单消化，新单不及预 期。12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30 万吨，印度IPL招标60万吨，2月5日截标。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季转旺季，部分区域农业需求启动；尿素生产企业库存继续回升，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，目前内外价差基本持平，驱动下降。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口关注印度招标，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，上方在2650-2680受阻后， 基本回吐节前因预期上涨空间，目前已经跌破12月前低，下一低点支撑在2380。操作上，剩余空单移动止盈，目前基差较大，已离场则观望。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分尿素基本面分析7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 第三部分尿素价格技术分析和后市展望12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 UR305.CZC UR309.CZC 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 5-9价差 UR05 2417 -1.10% -3.09% -3.86% UR09 2274 -0.96% -2.78% -4.65% 表期货合约价格变动统计 数据来源：wind、方正中期研究院 143 有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-092022-102022-102022-112022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-02 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 4,000.00 3,500.00 3,000.00 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:安徽昊源仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开 仓单数量:尿素:辉隆连锁 仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化 仓单数量:尿素:宁陵史丹利 仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:菏泽粮库 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河南心连心仓单数量:尿素:衡水棉麻 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-092022-102022-112022-112022-122023-012023-01 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023-02-12 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,795 2,760 2,850 2,765 2,810 日增减值 0 0 0 0 0 周增减值 0 -10 -20 -15 -30 月增减值 70 20 0 35 20 季增减值 340 330 300 320 330 年增减值 95 40 100 45 60 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 尿素及相关工业品价格 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-01 2023-01 2022-12 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-12 1-23 2-3 2-14 2-25 3-7 3-18 3-29 4-9 4-20 5-1 5-12 5-23 6-3 6-14 6-25 7-6 7-17 7-28 8-8 8-19 8-30 9-10 9-21 10-2 10-13 10-24 11-4 11-15 11-26 12-7 12-18 12-29 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年 2021年 2020年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年 2021年 2020年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒) 尤日内(小颗粒) 波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒) 中国(小颗粒) 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分尿素基本面分析 一、尿素市场综述 【行情复盘】 上周尿素期货主力震荡下行，主力05合约周度跌3.09%收于2417元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场小幅回落，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2715-2755元/吨，均价环比下跌5元/吨。供应方面，尿素产能利用率74.94%，较上期涨0.63%，趋势小幅上升。周期内新增1家企业停车，具体复产时间待定。中国尿素生产企业煤制产能利用率83.39%，较上期跌0.76%；中国尿素生产企业气制产能利用率50.11%，较上期涨4.71%，2月中旬供应增加较为明显。农需方面，近日北方多地出现倒春寒降雨雪的情况，农业推进继续放缓，企业预收订单环比下降1.24天，至6.47天，随着前期订单消化，新单不及预期。12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨，印度IPL招标60万吨，2月5日截标。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/2/10 2023/2/9 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2770 2775 -5 送到 山东菏泽 小颗粒 2770 2770 0 送到 江苏沭阳 小颗粒 2800 2800 0 送到 安徽宿州 小颗粒 2810 2820 -10 送到 河北文安 小颗粒 2710 2710 0 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2800 2800 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2820 2820 0 送到 河南商丘 小颗粒 2760 2760 0 送到 湖北荆门 小颗粒 2720 2730 -10 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2800 2800 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2860 2860 0 送到 四川眉山 小颗粒 2750 2750 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2950 2950 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2860 2900 -40 站台自提 广东江高 小颗粒 2890 2910 -20 出库价格 福建漳州 小颗粒 2880 2920 -40 送到 均价 2809 2817 -8 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率74.94%，较上期涨0.63%，趋势小幅上升。周期内新增1家企业停车，具体复产时间待定。中国尿素生产企业煤制产能利用率：83.39%，较上期跌0.76%；中国尿素生产企业气制产能利用率：50.11%，较上期涨4.71%。 本周新增检修企业：灵谷化工集团。本周恢复的企业：新疆美丰化工、重庆建峰化工、新疆塔里木石油化工。 需求方面：近日北方多地出现倒春寒降雨雪的情况，农业推进继续放缓。 尿素开工率 80 75 70 65 60 55 50 45 40 2023年 2022年2021年2020年 2019年 1月1日 1月14日 1月28日 2月12日 3月3日 3月24日 4月14日