尿素期货日报：现货市场延续反弹 基差继续走扩

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月6日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场延续反弹基差继续走扩 【行情复盘】 周二尿素期货高开低走，主力09合约跌3.44%收于1682 元/吨。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场延续反弹，主流区域部分企业价格环比上调10-50元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，6月初部分5月下检修企业复产，预计供应压力再度增加。农需方面，夏季备肥窗口，主流区域农需逐步释放，天气原因有所放缓，工业需求稳定推进，近日下游集中补库，情绪有所转好。上周企业预收订单环比增加0.59天，至4.65天，上周后半段产企出货增 加，订单有所恢复。我国尿素2022年第一大出口国印度 今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年， 5月末RCF发布招标，6月中旬开标，数量大约80万吨。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业出货不及，库存环比继续微幅增加，港口库存因离港增加，小幅下降。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印度发布招标，出口成交增加，利多居多。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌 破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，关注1600附近表现，目前下行通道 下沿支撑有效。操作上，单边09合约中期仍可逢高抛空，短周期有超跌反弹需求，下行效率降低，基差偏大，注意节奏。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 四、尿素后期走势研判11 第三部分持仓情况12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 UR309.CZC UR401.CZC 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表1期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 9-1价差 UR09 1682 -1.98% 0.06% -13.92% 14 UR01 1668 -1.53% -0.18% -12.35% 有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-06 数据来源：wind、方正中期研究院 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:临沂路桥 4,000.00 仓单数量:尿素:安徽昊源 3,500.00仓单数量:尿素:河北东光 3,000.00 仓单数量:尿素:河南晋开 仓单数量:尿素:辉隆连锁 仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化 仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-06 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023-06-06 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,125 2,260 2,220 2,290 2,290 日增减值 0 0 0 0 0 周增减值 40 190 -40 200 160 月增减值 -280 -150 -240 -100 -130 季增减值 -600 -470 -600 -460 -510 年增减值 -1085 -1000 -1090 -950 -990 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 图4河南心连心出厂价走势 尿素及相关工业品价格 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-06 2023-05 2023-05 2023-04 2023-04 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 2023-01 2023-01 2023-01 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 图5相关品种价格 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-11 3-25 4-8 4-22 5-6 5-20 6-3 6-17 7-1 7-15 7-29 8-12 8-26 9-9 9-23 10-7 10-21 11-4 11-18 12-2 12-16 12-30 图6河南现货-期货1月基差数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图7河南现货-期货5月基差数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图8河南现货-期货9月基差 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 2023-05 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周二尿素期货高开低走，主力09合约跌3.44%收于1682元/吨。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场延续反弹，主流区域部分企业价格环比上调10-50元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，6月初部分5月下检修企业复产，预计供应压力再度增加。农需方面，夏季备肥窗口，主流区域农需逐步释放，天气原因有所放缓，工业需求稳定推进，近日下游集中补库，情绪有所转好。上周企业预收订单环比增加0.59天，至4.65天，上周后半段产企出货增加，订 单有所恢复。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，数量大约80万吨。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业出货不及，库存环比继续微幅增加，港口库存因离港增加，小幅下降。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印度发布招标，出口成交增加，利多居多。技术上，主力连续合约上方在2650- 2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复， 随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，关注1600 附近表现，目前下行通道下沿支撑有效。操作上，单边09合约中期仍可逢高抛空，短周期有超跌反弹需求，下行效率降低，基差偏大，注意节奏。 表3全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/6/6 2023/6/5 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2330 2290 40 送到 山东菏泽 小颗粒 2320 2280 40 送到 江苏沭阳 小颗粒 2360 2330 30 送到 安徽宿州 小颗粒 2340 2290 50 送到 河北文安 小颗粒 2280 2270 10 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2110 2050 60 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2140 2080 60 送到 河南商丘 小颗粒 2310 2260 50 送到 湖北荆门 小颗粒 2230 2240 -10 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2300 2300 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2320 2320 0 送到 四川眉山 小颗粒 2000 2050 -50 站台价格 云南大理 小颗粒 2350 2350 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2200