贵金属期货周报：避险需求及美元走低助涨贵金属

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部 2023年10月23 日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 避险需求及美元走低助涨贵金属 【策略观点】 美联储言论偏鸽，鲍威尔再言行事谨慎，市场基本认为11月暂停加息。美国消费者需求意外强劲，美国9月零售销售数据增长0.7%，远超市场预期的0.3%。美国劳动力市场仍然紧张，上周初请失业金人数跌破20万人。中东局势严峻，避险情绪升温。美元走势震荡，总体有所走弱。本周需关注美国10月Markit制造业PMI初值、美国9月新屋销售、美国三季度实际GDP年化季环比初值以及美国9月PCE相关指数等。美元走弱以及避险情绪影响下，贵金属继续走强，连涨两周。 【目录】 一、行情回顾1 二、基本面1 三、重要事件1 四、美元指数2 五、库存2 六、ETF持仓3 七、CFTC净持仓4 八、国内期货市场持仓4 九、技术分析6 9.1黄金6 9.2白银7 一、行情回顾 上周贵金属大幅收涨。黄金涨幅明显，COMEX黄金主力合约资金少量进场。白银大幅上涨，COMEX白银主力合约资金少量离场。 图表1上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、又有美联储票委支持不加息，市场押注今年加息概率不足30%。 2、美国消费需求意外强劲，9月零售销售环比增0.7%，远超预期增速，连增六个月；零售数据助燃美联储加息预期，市场预计明年1月加息概率超六成，两年期美债收益率创2006年来新高。 3、美联储理事沃勒：可以先观望，再做是否加息的决定；美联储“大鸽派”：货币政策有滞后效应，应暂停加息到明年再做决定。 4、鲍威尔：美国通胀仍太高，经济强劲的额外证据或支持加息，但应谨慎行事，“新美联储通讯社”认为至少11月不加息被坐实；环保人士差点搞砸重磅讲话，鲍威尔开场曾被迫下台。 5、以色列宣布军事行动计划，拜登寻求千亿美元预算，哈马斯释放两名美国人，油价短线跌。 三、重要事件 拜登向美国国会申请增加1050亿美元预算用于军事援助方案。伊朗军方警告美国不要向 以色列运送武器，称将使局势进一步复杂化。哈马斯宣布释放两名美国人，WTI原油期货短线下挫约0.8美元。 鲍威尔：美国通胀仍太高，经济强劲的额外证据或支持加息，但应谨慎行事。鲍威尔也强调，债市波动显著收紧金融状况，以及地缘政治冲突带来的不确定性高企，都可能影响到货币政策，“债市收益率上升可能意味着无需加息更多”。 四、美元指数 上周美元震荡走弱。美联储言论偏鸽，鲍威尔再言行事谨慎，市场基本认为11月暂停加息。美国消费者需求意外强劲，美国9月零售销售数据增长0.7%，远超市场预期的0.3%。美国劳动力市场仍然紧张，上周初请失业金人数跌破20万人。本周需关注美国10月Markit制造业PMI初值、美国9月新屋销售、美国三季度实际GDP年化季环比初值以及美国9月PCE相关指数等。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，10月20日COMEX金库存1983.09万盎司，较前一周减少48.54万盎司；10月20日COMEX银库存为2.72亿盎司，较前一周减少122.86万盎司。 图表3：COMEX金库存 数据来源：CME、国元期货 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止10月20日当周，SPDR持仓量为863.24吨，与前一周相比增加0.87吨，目前基金持仓基本维持稳定。SLV持仓量为13743.74吨，与前一周相比减少228.04吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 图表6：SLV白银持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 数据来源：iSharesSilverTrust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止10月17日，黄金非商业多头持仓为231412张，较上周增加11080张，非商业空头 持仓为118674张，较上周减少30225张，基金净持仓增加41305张，多头进场，空头离场； 截止10月17日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为50749张，较上周增加412张， 非商业空头持仓为31003张，较上周减少7035张，基金净持仓增加7447张，多头进场，空头离场。 图表7：CFTC黄金持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止10月20日当周，沪金主力期货持仓量为15.74万手，较上周减少10036手；沪银 主力期货持仓量为45.75万手，较上周减少67476手。 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1黄金 黄金价格上周大幅上涨。年内基本停止加息，美元总体偏弱运行。中东局势进一步严峻，市场对黄金的避险需求大涨。本周需关注美国10月Markit制造业PMI初值、美国9月新屋销售、美国三季度实际GDP年化季环比初值以及美国9月PCE相关指数等。近期黄金在美元走弱以及避险需求增长影响下涨幅较大，金价已经接近历史高位，短期追高需谨慎。 图表11：COMEX金周图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银价格上周大幅上涨。与黄金类似，在美元走弱以及避险需求的影响下，白银走强。白银本身涨跌幅较大，短期内应注意回调的风险。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/ 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A 座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道 2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B 室 电话：010-84555050