2023年三季报点评：量价齐升，助力Q3业绩回升

神火股份（000933.SZ）发布了2023年三季报，实现归母净利润41.03亿元，同比下滑29.94%；扣非归母净利润40.48亿元，同比下滑32.51%。单季度看，2023Q3，公司实现归母净利润13.63亿元，同比增加3.14%，环比增加14.28%；扣非归母净利润13.06亿元，同比下滑10.42%，环比增加8.69%。业绩回升主要得益于铝价回暖和云南神火复产。公司权益产能提升，收购云南神火中小股东股权，权益产能提升。电解铝成本位于上市公司最左侧，利润稳定性高。积极拓展铝箔产能，打开成长空间。煤铝齐飞彰显业绩弹性。公司业绩弹性十足，低估值、高弹性有望催化股价。预计公司2023-2025年将实现归母净利55.92亿元、72.38亿元和85.22亿元，对应现价的PE分别为6、5和4倍，维持“推荐”评级。

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